EconPapers    
Economics at your fingertips  
 

Determination of the Number of Common Stochastic Trends Under Conditional Heteroskedasticity/Determinación del número de tendencias estocásticas comunes bajo heteroscedasticidad condicional

Giuseppe Cavaliere (), Anders Rahbek and Robert Taylor

Estudios de Economía Aplicada, 2010, vol. 28, pages 519-552

Abstract: business cycle frequencies strongly rely on the correct detection of the number of common stochastic trends (co-integration). Standard techniques for the determination of the number of common trends, such as the well-known sequential procedure proposed in Johansen (1996), are based on the assumption that shocks are homoskedastic. This contrasts with empirical evidence which documents that many of the key macro-economic and financial variables are driven by heteroskedastic shocks. In a recent paper, Cavaliere et al., (2010, Econometric Theory, forthcoming) demonstrate that Johansen's (LR) trace statistic for co-integration rank and both its i.i.d. and wild bootstrap analogues are asymptotically valid in non-stationary systems driven by heteroskedastic (martingale difference) innovations, but that the wild bootstrap performs substantially better than the other two tests in finite samples. In this paper we analyse the behaviour of sequential procedures to determine the number of common stochastic trends present based on these tests. Numerical evidence suggests that the procedure based on the wild bootstrap tests performs best in small samples under a variety of heteroskedastic innovation processes. Tanto las descomposiciones en componentes permanentes-transitorias de las series de tiempo como el análisis de las propiedades como tales de las variables económicas en las frecuencias del ciclo económico (business cycle) dependen fuertemente de la detección correcta del número de tendencias estocásticas comunes (cointegración). Las técnicas estándar para la determinación del número de tendencias comunes, como, por ejemplo, el conocido procedimiento secuencial propuesto en Johansen (1996), se basan en la hipótesis de que los shocks son homoscedásticos. Esto contradice la evidencia empírica que demuestra que muchas de las variables financieras y macroeconómicas más importantes se mueven por shocks heteroscedásticos. En un artículo reciente, Cavaliere y otros autores (2010, Econometric Theory, de próxima aparición) demuestran que el estadístico LR de la traza para el rango de la co-integración y sus análogos (tanto los i.i.d. como los “wild” bootstrap) son válidos asintóticamente en sistemas no estacionarios dirigidos por innovaciones heteroscedásticas (diferencia de martingalas) y que, además, “wild bootstrap” funciona sustancialmente mejor que los otros dos contrastes en muestras finitas. En este artículo, basándonos en esta prueba, analizaremos el comportamiento de procedimientos secuenciales para determinar, sobre la base de esos test, el número de tendencias estocásticas comunes presentes. La evidencia numérica sugiere que el procedimiento basado en los test “wild bootstrap” funciona mejor para pequeñas muestras y bajo una variedad de procesos de innovaciones heteroscedásticas.

Keywords: Co-integration; maximum eigenvalue rank tests; conditional heteroskedasticity; i.i.d. bootstrap; wild bootstrap. , Co-integration; maximum eigenvalue rank tests; conditional heteroskedasticity; i.i.d. bootstrap; wild bootstrap.. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C30 C32 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations Track citations by RSS feed

Downloads: (external link)
http://www.revista-eea.net
Access to full text is restricted to subscribers.

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: http://EconPapers.repec.org/RePEc:lrk:eeaart:28_3_2

Ordering information: This journal article can be ordered from
http://www.revista-eea.net

Access Statistics for this article

Estudios de Economía Aplicada is currently edited by Jose Luis Rojo García

More articles in Estudios de Economía Aplicada from Estudios de Economía Aplicada
Address: Beatriz Rodríguez Prado. Facultad de CC.EE. y EE. Avda. Valle del Esgueva. Valladolid 47011 SPAIN
Contact information at EDIRC.
Series data maintained by Beatriz Rodríguez Prado ().

 
Page updated 2014-08-08
Handle: RePEc:lrk:eeaart:28_3_2