SOBRE LA MATRIZ DE CORRELACIÓN PARA EL CÁLCULO DEL VALOR EN RIESGO (VER)

Alexander Zapata Galindo () and David Ricaurte Avella

APUNTES DE BANCA Y FINANZAS from ASOBANCARIA

Abstract: Recientemente, la Superintendencia Bancaria estableció los criterios y procedimientos que deben seguir los intermediarios de crédito para la medición de su exposición a los riesgos de mercado. Para ello, las entidades pueden optar por el desarrollo de modelos internos o la metodología estándar definida en las circulares externas 042 de 2001, 003 de 2002 y 007 de 2002. En la metodología estándar de esta superintendencia se define una matriz de correlación de los diferentes factores de riesgo, la cual es indispensable para el cálculo del Valor en Riesgo (VeR) de los portafolios de las entidades. El problema radica en que esta matriz no era internamente consistente o, equivalentemente, no era semidefinida positiva; en este orden de ideas, el cálculo del Valor en Riesgo podría generar un número negativo (<0). Por tal razón, la Superintendencia Bancaria expidió la Circular Externa 038 de 2002, en la cual define una nueva matriz de correlación en la que aparentemente se supera este inconveniente; sin embargo, en razón de que en su diagonal principal aparece un elemento diferente de uno y de que fue aproximada a dos decimales, esta matriz de correlación no es válida. En consecuencia, el objetivo de este trabajo es ilustrar las principales metodologías que existen en la literatura para convertir una matriz de correlación en una matriz válida y hacerla viable para su utilización en el cálculo del VeR. El documento consta de cinco secciones, de las cuales la primera es esta introducción. En la segunda, se explican el problema y las consecuencias de utilizar matrices de correlación inadecuadas en el cálculo del VeR. En la tercera se muestran dos procedimientos para corregir la matriz de correlación. En la cuarta se presentan algunos ejemplos. En la última se destacan las principales conclusiones

Date: 2003-08-30

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