TASA DE CAMBIO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO EN COLOMBIA DURANTE LA ÚLTIMA DÉCADA

Juan José Echavarría () and María Angélica Arbeláez

BORRADORES DE ECONOMIA from BANCO DE LA REPÚBLICA

Abstract: Este documento utiliza el modelo sugerido por Bleakley & Cowan (2002) para analizar el impacto de la tasa de cambio real sobre la inversión, las ventas y las utilidades de las empresas colombianas en el período 1994- 2002. Se encuentra un impacto claramente positivo. Tres factores explican la respuesta favorable a la tasa de cambio: la respuesta de los exportadores e importadores es alta y rápida en Colombia (fuertes efectos competitividad); el nivel de deuda externa es mucho menor que en otros países de la región y ha descendido en los últimos años; , y existe un calce entre actividad y deuda (se endeudan más las firmas exportadoras y las multinacionales). El stock de capital inicial se corrige con base en la metodología sugerida por Harberger (1969), y la información sobre deuda externa se mejora sensiblemente al utilizar los información interna del Banco de la República. Se utiliza la técnica econométrica sugerida por Arellano & Bover (1995), apropiada cuando el número de años es corto y la persistencia de la variable dependiente es alta, pero también se reportan los resultados con la metodología sugerida por Arellano & Bond (1991). Los resultados de ambas metodologías resultan consistentes, en parte por que el nivel de persistencia observado para la variable dependiente resulta relativamente baja.

Date: 2005-05-31
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