SEARCH, MONETA E AUTARCHIA

Nicola Amendola

Departmental Working Papers from Tor Vergata University, CEIS

Abstract: Kiyotaki e Wright[12][13] hanno recentemente affrontato il problemadell'esistenza della moneta, in un contesto di equilibrio generale,mediante un approccio di search. Negli schemi analitici avanzati daidue autori il ruolo della moneta si impone a seguito della natura decentratadegli scambi, e dei connessi problemi di search, ma anchecome soluzione di un problema di coordinamento strategico. Kiyotakie Wright identificano, nel loro modello, tre equilibri simmetrici diNash: (i) un equilibrio monetario puro; (ii) un equilibrio in strategiemiste con accettabilità parziale della moneta; (iii) un equilibriodi baratto. Come sottolinea Iwai[14], dall'approccio di search emergeuna teoria bootstrap della moneta in cui il valore di quest'ultimaè legato alla comune convinzione che la moneta abbia effettivamentevalore. L'esito di coordinamento rappresentato dall'equilibrio di tipo(iii) implica tuttavia la coesistenza di una teoria bootstrap del barattoche, in mancanza di un criterio di discriminazione, pone seri problemiinterpretativi. In questo articolo viene proposta una riformulazionedel modello di Kiyotaki e Wright che ammette un'opzione autarchicanell'insieme di scelta degli agenti. Il pay-off dell'opzione autarchicaè, per definizione, indipendente dagli esiti di coordinamento strategico.Ciò consente di determinare sotto quali condizioni risulti possibileescludere il baratto come equilibrio di coordinamento degli scambi.Tali condizioni sono legate al saggio di preferenza intertemporale degliagenti e al saggio di rendimento della tecnologia di matching.

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Date: 2002-02

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