Selección Estratégica de Activos bajo No-normalidad: Análisis del Rendimiento de un Portafolio de Inversión

Orlando Alberto Camacho Reina

No 11891, Documentos CEDE from Universidad de los Andes, Facultad de Economía, CEDE

Abstract: La evidencia empírica sugiere que el comportamiento de los retornos de activos financieros está caracterizado por momentos estadísticos de orden superior, como asimetría y “colas pesadas”. Para un inversionista, esto implica que estimaciones convencionales de riesgo subestiman la frecuencia y magnitud de eventos extremos. Este trabajo incorpora la no-normalidad de los retornos en un esquema de optimización de media-CVaR mediante el uso de distribuciones univariadas α-estables y copulas-t. Los resultados sugieren que las asignaciones óptimas, el riesgo, la diversificación y el desempeno de un portafolio son significativamente diferentes a aquellos que resultarían del esquema tradicional propuesto por Markowitz (1952). Emplear esta metodología hubiera permitido disminuir la probabilidad de afrontar pérdidas extremas en la reciente crisis financiera.

Keywords: optimización de portafolios; distribuciones α-estables; valor en riesgo condicional (CVaR) (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C53 C61 G11 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 56
Date: 2013-09-09
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