Replicating portfolios: techniques de calibrage pour le calcul du capital économique Solvabilité II

Laurent Devineau and Matthieu Chauvigny ()
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Laurent Devineau: R&D Milliman - Milliman France, LSAF - Laboratoire de Sciences Actuarielle et Financière - UCBL - Université Claude Bernard Lyon 1 - Université de Lyon
Matthieu Chauvigny: R&D Milliman - Milliman France

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Abstract: Dans la démarche de construction d'un modèle interne, les compagnies d'assurance-vie sont souvent confrontées au choix d'une méthode d'obtention de la distribution des fonds propres économiques à un an. Or le caractère extrêmement simulatoire de ce type d'approches peut parfois induire des temps de calculs conséquents allant jusqu'à compromettre leur mise en œuvre opérationnelle. Le recours à des techniques d'accélération ou d'approximations des calculs apparaît ainsi indispensable à l'utilisation de telles méthodes. Parmi les approches possibles, la technique dite des Replicating Portfolios permet de réduire fortement les temps de projections en estimant les fonds propres à l'aide d'un portefeuille d'actifs reproduisant la valeur économique des passifs de la compagnie. Le calibrage du Replicating Portfolio soulève néanmoins certaines difficultés pouvant conduire à des résultats parfois peu satisfaisants. Nous présentons dans cet article une technique de calibrage que nous avons développée afin de garantir la robustesse d'estimation du capital économique Solvabilité II.

Keywords: Replicating Portfolios; capital économique; Solvabilité II; forme paramétrique; Simulations dans les Simulations; fonds propres économiques; facteurs de risque; modèle interne (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010-08-03
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