Capital Asset Pricing Model and Pricing of Islamic Financial Instruments نموذج تسعير الأصول الرأسمالية وتسعير الأدوات المالية الإسلامية

Shabir Ahmad Hakim (), Zarinah Hamid () and Ahamed Kameel Mydin Meera ()
Additional contact information
Shabir Ahmad Hakim: Effat University Jeddah, Saudi Arabia
Zarinah Hamid: International Islamic University Malaysia
Ahamed Kameel Mydin Meera: International Islamic University Malaysia

Journal of King Abdulaziz University: Islamic Economics, 2016, vol. 29, issue 1, 21-39

Abstract: The prohibitions of ribā (interest) and trading in non-ḥalāl businesses in Islam redefines investment universe assumed by Capital Asset Pricing Model (CAPM). In Islamic investment world, risk-free asset and market portfolio with non-ḥalāl constituents are irrelevant. We propose two-versions of Sharīʿah-compliant CAPM that use Sharīʿah-complaint market portfolio and are free of risk-free asset. We test the proposed models together with conventional CAPM in Bursa Malaysia using three- and ten-year data. The test results of the models with three-year data reveal remarkable similarity between versions of Sharīʿah-compliant models. Besides, Sharīʿah-compliant CAPM is as capable of explaining returns on Sharīʿah-complaint stocks as conventional CAPM is of explaining returns on all stocks. إن تحريم الربا (الفائدة)، وتحريم تداول الأدوات المالية للشركات المحرمة (غير المتوافقة مع الشريعة) يفرض إعادة النظر في الفضاء الاستثماري الذي يقوم عليه نموذج تقييم الأصول الرأسمالية (Capital Asset Pricing Model - CAPM )؛ حيث أن أصولاً خالية من المخاطر ومحفظة سوقية تشتمل على أدوات للشركات المحرمة لا علاقة له بعالم الاستثمار القائم على الأسس والمبادئ الإسلامية. اقترحت الدراسة نوعين من (CAPM) نموذج تقييم الأصول الرأسمالية المتوافق مع الشريعة الإسلامية، والذي يستخدم محفظة سوقية تشتمل على أدوات متوافقة مع الشريعة فقط ولا يشتمل على أصول خالية من المخاطر. اختبرت الدراسة النماذج المقترحة مع النموذج التقليدي مع تطبيق لذلك في بورصة ماليزيا مستخدمةً بيانات تمتد مُدد بعضها إلى ثلاث سنوات، والبعض الآخر عشر سنوات. وأظهرت نتائج اختبار النماذج للبيانات ذات السنوات الثلاث تشابهاً ملحوظاً بين النماذج المقترحة المتوافقة مع الشريعة. وإلى جانب ذلك، فإن نموذج تقييم الأصول الرأسمالية المتوافق مع الشريعة قادر على شرح العوائد على الأسهم المتوافقة مع الشريعة بدقة مماثلة لـلنموذج التقليدي في شرحه للعوائد على جميع الأسهم.

Keywords: Asset pricing; Sharīʿah-compliant CAPM; Sharīʿah-compliant zero-beta portfolio; Sharīʿah-compliant market portfolio; Islamic financial instruments. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G11 G12 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2016
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations: View citations in EconPapers (5)

Downloads: (external link)
https://iei.kau.edu.sa/Files/121/Files/153873_29-01-02-CAPM.pdf (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:abd:kauiea:v:29:y:2016:i:1:no:2:p:21-39

DOI: 10.4197/Islec.29-1.2

Access Statistics for this article

More articles in Journal of King Abdulaziz University: Islamic Economics from King Abdulaziz University, Islamic Economics Institute. Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by King Abdulaziz University, Islamic Economics Institute. ().