The Economics of Optimism and Pessimism

John Hey

Kyklos, 1984, vol. 37, issue 2, 181-205

Abstract: This paper suggests a way of incorporating the important concepts of optimism and pessimism into the accepted model of decision‐making under uncertainty. We exploit the primitive notion that an optimist is someone who over‐estimates (underestimates) the likelihood of favourable (unfavourable) outcomes. We show that this incorporation enables us to explain several commonly observed apparent violations of Subjective Expected Utility Theory. Several illustrations and economic applications are presented, and we show that attitude to ‘fate’ (as evidenced in optimism and pessimism) is a different dimension of personality than attitude to risk. We conclude by relating our extension of SEU theory to other recent extensions. Dieser Artikel schlägt eine Methode vor, die wichtigen Begriffe Optimismus und Pessimismus in das anerkannte Modell der Entscheidung unter Unsichelicheit zu integrieren. Wir nützen die primitive Idee aus, ein Optimist sei jemand, der die Wahrscheinlichkeit von günstigen (beziehungsweise ungünstigen) Ergebnissen überschätzt (beziehungsweise unterschätzt). Wir zeigen, daß diese Integrierung uns ermöglicht, mehrere allgemein beobachtete scheinbare Verstösse gegen die Subjective Expected Utility Theory zu erklären. Mehrere Beispiele und wirtschaftliche Anwendungen werden vorgelegt, und wir zeigen, daß die Einstellung zum ≪Schicksal≫ (durch Optimismus und Pessimismus bewiesen) eine andere Dimension der Persönlichkeit als die Einstellung zum Risiko ist. Zum Abschluß vergleichen wir unsere mit anderen Erweiterungen der SEU‐Theorie. Cet article suggère un moyen d'intégrer ies concepts importants d'optimisme et de pessimisme d'une façon couramment acceptée de prendre une decision dans l'incertitude. Nous exploitons la notion primitive qu'un optimiste est quelqu'un qui sur‐estime (sous‐estime) la possibilité de résultats favorables (défavorables). Nous démontrons que cette intégration nous permet d'expliquer plusieurs apparentes infractions de Subjective Expected Utility Theory, qui ont été sou vent observées, plusieurs illustrations et applications économiques sont presentées, et nous démontrons que cette attitude vis‐ȩ‐vis du ≪destin≫ (comme prouvée dans l'optimisme et le pessimisme) est une autre dimension de la personnalité que l'attitude vis‐ȩ‐vis du risque. Nous concluons en appliquant cette théorie étendue ȩ d'autres développements résentment découverts de SEU théorie.

Date: 1984
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