Política cambiaria y crisis internacional: El rodeo innecesario

Gabriel Loza Tellería
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Gabriel Loza Tellería: Banco Central de Bolivia

Revista de Análisis del BCB, 2010, vol. 12, issue 1, 9-33

Abstract: Una lección de la crisis financiera fue la sobre reacción de las políticas cambiarias en países de Sudamérica. Después del estallido de la crisis, gran parte de ellos tendieron a depreciar sus monedas, esperando enfrentar mejor los efectos negativos, para posteriormente apreciarlas hasta niveles incluso superiores a los pre-crisis. Esta sobre reacción cambiaria fue una respuesta similar a la de crisis pasadas, pese a que las condiciones previas eran diferentes, especialmente sus fundamentos económicos expresados balance de pagos y balance fiscal eran sólidos y mostraron altos grados de intervención en regímenes cambiarios de flotación aparentemente independientes. En el caso boliviano, una economía, pequeña, exportadora de commodities, con bajo grado de inserción financiera internacional y dolarización parcial, la política cambiaria aplicada fue la de mantener estable el tipo de cambio nominal, debido principalmente a que las condiciones previas a la crisis reflejaban fortaleza macroeconómica y baja vulnerabilidad externa, fiscal y financiera, evitándose el rodeo innecesario de depreciaciones y apreciaciones de otros países regionales.

Keywords: crisis financiera; contexto internacional; política cambiaria; volatilidad del tipo de cambio (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E3 E4 E5 F3 G0 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010
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