Crowdinvesting – Ist das Kleinanlegerschutzgesetz das junge Ende einer innovativen Finanzierungsform?

Danwerth Christopher
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Danwerth Christopher: Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Bürgerliches Recht, Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht der Universität Münster (Prof. Dr. Matthias Casper)

Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft (ZBB) / Journal of Banking Law and Banking (JBB), 2016, vol. 28, issue 1, 20-39

Abstract: Crowdinvesting wird ein enormes Potenzial zur Finanzierung von Start-Up-Unternehmen zugetraut. Innovative Geschäftsideen bergen zugleich ein nicht zu unterschätzendes Risiko für den Anleger. Die Erfahrung lehrt, dass sich nicht wenige der aufstrebenden Jungunternehmen nach kurzer Zeit in der Insolvenz wiederfinden. Dies hat den Gesetzgeber auf den Plan gerufen, der im Rahmen des Kleinanlegerschutzgesetzes (KASG) das Vermögensanlagengesetz (VermAnlG) um typische Anlageformen des Crowdinvesting erweitert und damit insbesondere der Prospektpflicht unterstellt. Um die zukunftsweisende Finanzierungsform aber nicht vollständig zu erdrosseln, wird das Crowdinvesting unter bestimmten Voraussetzungen vom Regelungsregime des VermAnlG wieder befreit. Der Beitrag untersucht das neu geschaffene Crowdinvesting-Privileg des § 2a VermAnlG kritisch, das neben einem Schwellenwert auch fragliche Zeichnungsgrenzen vorsieht. Die Regulierung der für das Crowdinvesting so essenziellen Internet-Plattformen hat der Gesetzgeber indes verpasst.

Date: 2016
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DOI: 10.15375/zbb-2016-0103

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