Basiszins: Vielfalt statt Einheit!

Knoll Leonhard, Kruschwitz Lutz and Löffler Andreas
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Knoll Leonhard: Prof. Dr. rer. pol., Universität Würzburg
Kruschwitz Lutz: Prof. a. D. Dr. rer. pol., Dr. rer. pol. h. c., Freie Universität Berlin
Löffler Andreas: Prof. Dr. rer. nat., Dr. rer. pol., Freie Universität Berlin

Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft (ZBB) / Journal of Banking Law and Banking (JBB), 2019, vol. 31, issue 4, 262-268

Abstract: Das IDW stellt bei seinen Vorgaben für die Ermittlung des Basiszinses in der Unternehmensbewertung grundsätzlich auf die NSS-Zinsstruktur der Deutschen Bundesbank ab, lässt aber neben der Verwendung periodenabhängiger Spot Rates auch einen einheitlichen Basiszins zu. Die folgende Studie zeigt, dass die in der Praxis dominierende Verwendung eines Einheitszinses eine systematische Verzerrung hervorruft, die bei normalen Kapitalmarktverhältnissen zu überhöhten Diskontierungszinsen und mithin zu reduzierten Unternehmenswerten führt. Damit erweist sich der Einheitszins zumindest bei rechtsgeprägten Unternehmensbewertungen als ungeeignet und sollte nicht mehr eingesetzt werden.

Date: 2019
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DOI: 10.15375/zbb-2019-0406

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