Kursreaktionen auf Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln

Gebhardt Günther, Entrup Ulrich and Heiden Stefan
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Gebhardt Günther: Dr. rer. oec., Universitätsprofessor, Professur für Rechnungswesen, Finanzierung und Kapitalmarktforschung, Universität Frankfurt/M.
Entrup Ulrich: Dipl.-Kfm., Wissenschaftliche Mitarbeiter an der Professur für Rechnungswesen, Finanzierung und Kapitalmarktforschung Universität Frankfurt/M.
Heiden Stefan: Dipl.-Kfm., Wissenschaftliche Mitarbeiter an der Professur für Rechnungswesen, Finanzierung und Kapitalmarktforschung Universität Frankfurt/M.

Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft (ZBB) / Journal of Banking Law and Banking (JBB), 1994, vol. 6, issue 4, 308-332

Abstract: Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln (KEGM) werden in der Lehrbuchliteratur zum Teil als reine Buchhaltungsvorgänge ohne reale Bedeutung für die Bewertung einer Aktie charakterisiert. Der Beitrag stellt neue theoretische Ansätze zur Erklärung von Kursreaktionen auf KEGM vor und überprüft erstmals in einer Ereignisstudie diese Thesen anhand der KEGM deutscher Unternehmen. Es wird über ausgeprägt positive Kursreaktionen bei der Ankündigung der KEGM berichtet, die stärker ausfallen als in vergleichbaren Untersuchungen für den amerikanischen Kapitalmarkt. Es werden ebenfalls positive Kursreaktionen am Ex-Tag festgestellt, für die es an überzeugenden Erklärungsansätzen fehlt.

Date: 1994
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DOI: 10.15375/zbb-1994-0404

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