Divergence entre États-Unis et zone Euro: le financement des entreprises en cause

Thomas Brand and Fabien Tripier

La Lettre du CEPII, 2014, issue 346

Abstract: Fortement synchronisés durant la Grande Récession de 2008-2009, les cycles aux États-Unis et en zone Euro ont divergé en 2011, la reprise américaine se poursuivant alors que la zone Euro entrait à nouveau en récession. Cette divergence macroéconomique s'est accompagnée d'une divergence dans les conditions de financement des entreprises non financières. Les entreprises américaines ont accès aujourd'hui à un volume de crédit plus important qu'avant la Grande Récession, pour un coût proche de celui qui prévalait alors ; les entreprises de la zone Euro font face à un coût du crédit toujours élevé pour un volume de crédit octroyé quasi-identique. Cette lettre montre que les fluctuations de l'incertitude dans le secteur financier jouent un rôle crucial pour expliquer la divergence entre les deux économies : elles stimulent la croissance de l'investissement et du crédit aux États-Unis depuis 2009 et sont à l'origine de la double récession en zone Euro.

Keywords: États-Unis; Crise; crédit; investissement (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E60 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2014-08
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