Uso del indicador del retorno total del negocio como alternativa para optimizar la inversión en unidades de negocio en condiciones de incertidumbre

Hernan Herrera-Echeverri ()

Estudios Gerenciales, 2007

Abstract: En este artículo se hace un análisissobre la validez de la TBR (TotalBussines Return) como medida derentabilidad de unidades de negocioque pertenecen a un portafolio corporativo.Se establecen cuáles sonsus debilidades y en qué casos esposible aceptarlas como medida derentabilidad asociada con la creaciónde valor. Se expone la coincidenciamatemática entre la TBR y el WACC(costo promedio ponderado de capital)a partir del descuento de flujos de cajaproyectados y entre el CAV (creaciónadicional de valor) y la diferenciaentre el ingreso económico obtenidoy el ingreso económico esperado enun periodo determinado. Tambiénse evidencia la equivalencia entre elCAV y la variación del valor de lasoperaciones más la variación del flujode caja del periodo. Posteriormente serealiza una aplicación para mostrarcómo puede utilizar la TBR y la teoríamoderna de portafolio para que ungerente corporativo pueda controlarla relación rendimiento-riesgo existenteentre las distintas unidades denegocio a cargo de su corporación.

Keywords: TBR (retorno total del negocio); Riesgo; Rendimiento; Media-varianza; valor presente neto; MVA(Valor agregadode mercado); Creación de valor; Unidades estratégicas de negocio; frontera de eficiencia. (search for similar items in EconPapers)
Date: 2007
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