IMKB’de Islem Goren Isletmeler icin Para Politikasi ve Sermaye Yapisi Iliskisi

Umut Halac () and Mustafa Gurol Durak
Additional contact information
Umut Halac: Yasar Universitesi, Iktisadi ve Idari Bilimler Fakultesi, Ekonomi Bolumu
Mustafa Gurol Durak: Yasar Universitesi, Iktisadi ve Idari Bilimler Fakultesi, Isletme Bolumu

Ege Academic Review, 2013, vol. 13, issue 4, 497-504

Abstract: Genisleyen para politikasindan yararlanmak isteyen isletmeler goz onune alindiginda borsada islem gormeyen isletmelerin yatirimlarini artirmalari icin otofinansman disindaki tek yol dusuk faiz oranlarindan borclanmaktir. Borsada islem goren isletmelerin yararlanabilecegi bir baska secenek ise hisse senedi ihrac etmektir. Bu isletmeler, yatirima yonlendirecekleri tutarlari yeni hisse senedi ihraci yoluyla elde edebilirler veya dusuk faiz oranlariyla borclanma olanaklarindan yararlanmak isteyebilirler. Bu durum Tobin q teorisi ile aciklanmaktadir.Tobin q teorisi, para politikasinin menkul kiymetler borsasi kanaliyla ekonomiyi etkileme mekanizmasini aciklamaktadir. Tobin q, isletmelerin piyasa degerlerinin sermayenin yerine konma maliyetine bolunmesi olarak tanimlanmaktadir. Sayet “q” degeri yuksek ise, firmanin piyasa fiyati goreceli olarak sermayenin yerine konma maliyetinden buyuktur. Bu durumda isletmeler hisse senedi arz ederek, yeni yatirimin maliyetinden goreceli olarak daha yuksek getiri elde edebilmektedirler. Az miktarda hisse senedi arzi ile daha fazla yatirim yapilabilmekte; boylece toplam yatirim tutari artabilmektedir. Bu calismanin amaci, 2003-2010 yillari arasinda Istanbul Menkul Kiymetler Borsasi’nda (IMKB) islem goren sirketlerin, para politikalarini da goz onunde bulundurarak yatirimlarinin finansmaninda hangi yontemi tercih ettiklerini incelemektir. Inceleme kapsaminda onceki donemlerin sermaye yapilarinin da etkisini goz onunde bulundurabilmek uzere Arellano-Bond dinamik panel veri tahminleme yontemi yardimi ile analiz gerceklestirilmistir. Olusturulan modelin test edilmesi sonucunda borc/oz kaynak gecmis donem degerlerinin ve Tobin q degiskenlerinin olasi finansman kararlarinda etkili olmadigi, ote yandan Turk lirasi faiz orani, uretici fiyat endeksi, Avro kaynakli borclanma riski degiskenlerinin isletmelerin finansman kararlarinda etkili olduklari tespit edilmistir.

Keywords: Tobin q; para politikasi; sermaye yapisi (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E44 M21 M41 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://www.onlinedergi.com/MakaleDosyalari/51/PDF2013_4_8.pdf (application/pdf)
http://www.onlinedergi.com/eab/arsiv/arsivDetay.aspx?yil=2013&peryot=4 Website of the journal issue (text/html)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:ege:journl:v:13:y:2013:i:4:p:497-504

Access Statistics for this article

Ege Academic Review is currently edited by Özlem Önder

More articles in Ege Academic Review from Ege University Faculty of Economics and Administrative Sciences Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Baris Gök ().