Efectividad de la intervención cambiaria en Guatemala

Carlos Eduardo Castillo Maldonado
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Carlos Eduardo Castillo Maldonado: Subdirector del Departamento de Estudios Económicos, Banco de Guatemala
Authors registered in the RePEc Author Service: Carlos Eduardo Castillo-Maldonado

El Trimestre Económico, 2010, vol. LXXVII (3), issue 307, 557-583

Abstract: Purchase and sale oriented exchange rate intervention effectiveness carried on by the Central Bank of Guatemala is analyzed through an ACT-GARCH model. By using daily information for the period 1996-2008, it is found that purchase-ori- ented intervention tends to reduce the exchange rate long run volatility, while sale- oriented intervention tends to increase it. Nevertheless, both types of exchange rate intervention affected the quetzal/dollar level. Therefore, exchange rate intervention was effective when it was addressed to produce exchange rate trend effects, but it lacked effectiveness when the Central Bank of Guatemala limited intervention to moderate exchange rate volatility.// La efectividad de las intervenciones cambiarias de compra y de venta de dólares del Banco de Guatemala se analiza en el contexto de un modelo ACT-GARCH. Con información diaria para el periodo 1996-2008, se concluye que solamente las intervenciones de compra produjeron una disminución de la volatilidad de largo plazo del tipo de cambio quetzal/dólar, pero que ambos tipos de intervención afectaron el quetzal. En relación con los objetivos establecidos por el banco central, la intervención cambiaria fue efectiva cuando se orientó a moderar el tipo de cambio, pero careció de efectividad cuando ésta se limitó a moderar la volatilidad cambiaria sin afectar su tendencia.

Keywords: intervención cambiaria de compra; intervención cambiaria de venta; intervención efectiva; tipo de cambio; volatilidad cambiaria (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E52 E58 F31 F41 G14 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010
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DOI: 10.20430/ete.v77i307.446

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