Fiscal Policy and Macroeconomic Stability: New Evidence and Policy Implications

Xavier Debrun and Radhicka Kapoor
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Radhicka Kapoor: London School of Economics (London, United Kingdon)

Revista de Economía y Estadística, 2010, vol. 48, issue 2, 69–101

Abstract: The paper revisits the empirical link between fiscal policy and macroeconomic stability. Our basic presumption is that by definition, the operation of automatic stabilizers should always and everywhere contribute to greater macroeconomic stability (output and consumption). However, two stylized facts seem at odds with that prediction. First, the moderating effect of automatic stabilizers appears to have weakened in advanced economies between the mid-1990s and 2006 (the end of our main sample). Second, automatic stabilizers do not seem to be effective in developing economies. Our analysis addresses these apparent puzzles by accounting for the government’s ambivalent role as a shock absorber and a shock inducer for determinants of macroeconomic volatility over time. Results provide strong support for the view that fiscal stabilization operates mainly through automatic stabilizers. / Este documento retoma el estudio de la relación empírica entre la políticafiscal y la estabilidad macroeconómica. Nuestro supuesto básico es que, pordefinición, el funcionamiento de los estabilizadores automáticas deberíasiempre y en todas partes contribuir a una mayor estabilidad macroeconómica(producción y consumo). Sin embargo, dos hechos estilizados parecen estar endesacuerdo con esa predicción. En primer lugar, el efecto moderador de losestabilizadores automáticos parece haberse debilitado en las economíasavanzadas entre los años 1990 y 2006. En segundo lugar, los estabilizadoresautomáticos no parecen ser eficaces en las economías en desarrollo. Nuestroanálisis aborda estos enigmas aparentes por medio del análisis del papelambivalente del gobierno como un amortiguador e inductor de shocks sobrelos determinantes de la volatilidad macroeconómica en el tiempo. Losresultados proporcionan un fuerte apoyo a la opinión de que la estabilizaciónfiscal opera principalmente a través de los estabilizadores automáticos.

Keywords: Economic stabilization; fiscal policy; fiscal stability (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E62 H6 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010
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DOI: 10.55444/2451.7321.2010.v48.n2.4107

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