Hierarchical PCA and Applications to Portfolio Management

Marco Avellaneda
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Marco Avellaneda: Courant Institute of Mathematical Sciences, NYU

Remef - Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance), 2020, vol. 15, issue 1, 1-16

Abstract: Es ampliamente conocido que los factores de riesgo comunes derivados del PCA más allá de la primera eigenportafolio son generalmente difíciles de interpretar y, por lo tanto, de utilizar en la gestión práctica de la cartera. Exploramos un enfoque alternativo (HPCA) que hace un fuerte uso de la partición del mercado en sectores. Demostramos que este enfoque no conduce a la pérdida de información con respecto al PCA en el caso de la renta variable (constituidos por el S&P 500) y también que los factores comunes asociados admiten interpretaciones simples. El modelo también se puede utilizar en mercados en los que los sectores tienen información asincrónica de precios, como single-name swaps de incumplimiento de crédito, generalizando las obras de Cont y Kan (2011) e Ivanov (2016).

Keywords: returns; blocks; PCA; HPCA; portfolio (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C02 C65 G24 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2020
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