Aversión al riesgo implícita en los precios de mercado de diferentes activos financieros de Argentina

Etelvina Stefani Chavez, Gastón Milanesi and Gabriela Pesce
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Etelvina Stefani Chavez: Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas, Argentina
Gastón Milanesi: Universidad Nacional del Sur, Argentina
Gabriela Pesce: Universidad Nacional del Sur, Argentina

Remef - Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance), 2021, vol. 16, issue 1, 1-23

Abstract: El objetivo del artículo es determinar el grado de aversión al riesgo implícito en el precio de mercado del dólar estadounidense, la tasa de política monetaria argentina y las acciones líderes del índice S&P Merval. Metodológicamente se aplica el concepto de equivalente de certeza, modelando el comportamiento frente al riesgo de los agentes a partir de la función de utilidad con aversión al riesgo relativa constante (CRRA) y de la función de tres parámetros flexibles (FTP). Los resultados muestran que el coeficiente de aversión al riesgo implícito oscila entre 0.50 y 0.89 bajo el supuesto de CRRA, mientras que fluctúa entre 0.46 y 1.10 cuando se asume FTP. Las limitaciones del trabajo incluyen la extensión de la serie temporal y funciones de utilidad elegidas. Su originalidad radica en la metodología propuesta, los tipos de activos considerados, el uso comparativo de dos funciones de utilidad y su aplicación en un mercado emergente. Como principal conclusión, se identifica un comportamiento de aversión al riesgo con ambas funciones, que varía de moderada a muy elevada según cuál de ellas se emplea.

Keywords: aversión al riesgo; dólar estadounidense; tasa de política monetaria; acciones; CRRA; FTP (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E44 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2021
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