Modelo de Valuación de Empresas Estratégicas Descentralizadas que Exploran y Explotan Recursos Naturales (Caso Pemex)

Humberto Valencia Herrera and Araceli Espinosa Elguea
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Humberto Valencia Herrera: Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey Campus Ciudad de México
Araceli Espinosa Elguea: Scotiabank Subdirectora de Análisis de Deuda Scotia Capital México

Remef - Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance), 2013, vol. 8, issue 1, 101-127

Abstract: La valuación de empresas descentralizadas que exploran y explotan recursos naturales (caso Pemex), interpretándolas como "Vehículo de Propósito Especial" (VPE), permite un análisis profundo y transparente, cuando la entidad no es dueña de los activos generadores de flujo operativo, tiene capital contable negativo, presenta una generación de flujo libre de efectivo negativa y está sujeta a un régimen fiscal asumido como "regalías" que no le permiten la deducibilidad de intereses. Además su elevada carga tributaria la obligan a emitir deuda para financiar su Capex. La propuesta es que estas empresas pueden allegarse de fuentes monetarias bajo cualquier esquema financiero, incluyendo capital privado, sin afectar la soberanía de los recursos naturales de cada país.

Keywords: Recursos naturales; Costo de capital; Régimen fiscal (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E47 E58 O13 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013
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