Instrumenty zabezpieczone obligacjami skarbowymi: próba wyceny i analizy ryzyka

Juliusz Jabłecki ()
Additional contact information
Juliusz Jabłecki: Uniwersytet Warszawski, Wydział Nauk Ekonomicznych

Bank i Kredyt, 2018, vol. 49, issue 4, 379-404

Abstract: Instrumenty zabezpieczone obligacjami skarbowymi (sovereign bond-backed securities, SBBS) to nowy pomysł na wzmocnienie strefy euro i zwiększenie dostępności tzw. bezpiecznych aktywów. Zgodnie z dominującą koncepcją SBBS opierałyby się na portfelu obligacji skarbowych rządów centralnych strefy euro, a ich istotą miałaby być alokacja należnych przepływów pieniężnych do transz o różnym poziomie uprzywilejowania. SBBS byłyby przez to znacznie bardziej złożone niż tradycyjne obligacje skarbowe, a ich wycena obarczona większą niepewnością. Niniejszy artykuł przedstawia nowatorski model współzależności zdarzeń kredytowych, który można zastosować do wyceny i analizy ryzyka instrumentów zabezpieczonych obligacjami skarbowymi. Model pozwala na stosunkowo łatwą kalibrację i przeprowadzenie analiz scenariuszowych, które wskazują, że transza senior SBBS chroniona przed 30% pierwszych strat gwarantowałaby stabilne i przewidywalne wypłaty nawet w warunkach napięć na rynkach i wzrostu postrzeganego ryzyka kredytowego w strefie euro. Z kolei transze podporządkowane byłyby znacznie bardziej ryzykowne.

Keywords: bezpieczne aktywa; korelacja zdarzeń kredytowych; CDO (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G12 G13 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2018
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://bankikredyt.nbp.pl/content/2018/04/BIK_04_2018_03.pdf (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:nbp:nbpbik:v:49:y:2018:i:4:p:379-404

Access Statistics for this article

More articles in Bank i Kredyt from Narodowy Bank Polski Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Wojciech Burjanek ().