Economic Stabilization and Progress in Greece, 1953-61: Contribution of Foreign Exchange and Trade Reforms (Contribution des réformes de change et de commerce à la stabilisation économique en Grèce, 1953-61) (El aporte de las reformas cambiarias y comerciales a la estabilización económica de Grecia, 1953-61)

Andreas S. Gerakis and Haskell P. Wald
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Andreas S. Gerakis: International Monetary Fund
Haskell P. Wald: International Monetary Fund

IMF Staff Papers, 1964, vol. 11, issue 1, 125-149

Abstract: En 1953, la Grèce a dévalué la drachme, unifié son système de change et libéré ses importations. Ces réformes ont été suivies d'une politique appropriée destinée à assurer leur succès. La présente étude souligne qu'elles ont beaucoup contribué à la création d'un climat monétaire favorable, caractérisé par une stabilité remarquable du niveau des prix, une diminution considérable de la vélocité-revenu de la monnaie, une augmentation spectaculaire des dépôts bancaires et de la capacité de prêt des banques, une diminution du rôle du souverain or dans le système monétaire grec, un assainissement du budget courant de l'Etat et un empressement renouvelé du public à souscrire aux emprunts de l'Etat. Ces réformes ont également contribué à consolider la balance des paiements du pays en stimulant les exportations et les recettes provenant des invisibles (du tourisme en particulier) et en rendant possible un afflux important et croissant de capitaux étrangers; en conséquence, la Grèce a pu, depuis 1953, augmenter considérablement ses réserves de change. La remarquable taux d'accroissement enregistré entre 1952 et 1961 par le Produit National Brut de la Grèce, taux composé qui a atteint 7,2 pour-cent par an en valeur réelle, peut être attribué dans une large mesure à ces réformes. Au cours de la période étudiée, les trois principaux éléments de croissance ont été l'amélioration de la balance des paiements, un programme dynamique de développement (que le gouvernement a pu mettre en oeuvre, grâce à la position solide des comptes extérieurs du pays et à la diminution de la vélocité de la monnaie) et une augmentation des investissements privés (en partie liée à l'afflux de capitaux et en partie imposée aux milieux d'affaires grecs par la concurrence étrangère plus âpre amenée par les mesures de libération des importations). Finalement, les réformes ont aidé à réaliser une distribution plus équitable du revenu, réduisant ainsi les conflits sociaux et contribuant à la stabilité politique dont a bénéficié la Grèce au cours des neuf années (1953-1961) couvertes par la présente étude. /// En el año 1953 Grecia devaluó el dracma, unificó su sistema cambiario y liberalizó sus importaciones. Este artículo expresa que dichas reformas (las cuales fueron seguidas por una política adecuada que tenía por objeto garantizar el éxito de las mismas) contribuyeron mucho a crear un ambiente monetario favorable caracterizado por un grado extraordinario de estabilidad en los precios, una disminución considerable en la velocidad-ingreso del dinero, un incremento espectacular en los depósitos bancarios así como en la capacidad del sistema bancario para efectuar préstamos, una mengua del lugar que el soberano de oro ocupaba en el sistema monetario griego, un mejoramiento en el presupuesto ordinario del Gobierno, y una renovada disposición de parte del público a conceder préstamos al Gobierno Central. Las reformas también contribuyeron a fortalecer la balanza de pagos del país al estimular las exportaciones y los ingresos provenientes de invisibles (particularmente del turismo) y al hacer factible una afluencia mayor y creciente de capital extranjero, con el resultado de que, a partir de 1953, Grecia ha logrado aumentar considerablemente sus reservas de divisas. La elevada tasa de crecimiento del producto nacional bruto de Grecia entre 1952 y 1961, la cual equivale al 7,2 por ciento anual (compuesto) en términos reales, puede atribuirse en gran medida a las reformas. Los tres principales factores del crecimiento económico de Grecia durante el periodo al cual se contrae el artículo fueron: la situación mejorada de la balanza de pagos, un dinámico programa de desarrollo (programa que el Gobierno pudo llevar adelante merced a la fuerte posición externa del país y la disminuyente velocidad del dinero), y el aumento observado en la inversión privada (en parte vinculado con la afluencia de capital y en parte impuesto a los negociantes griegos por la aguda competencia extranjera creada por las medidas de liberalización de las importaciones). Por último, otro efecto saludable de las reformas fue el hecho de que contribuyeron a alcanzar una distribución más equitativa de los ingresos, aminorando así los conflictos de carácter social y contribuyendo al notable grado de estabilidad política disfrutado por Grecia durante los nueve años abarcados por este artículo (1953-1961).

Date: 1964
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