Foreign Issues in Europe (Emissions étrangères en Europe) (Emisiones extranjera en Europa)

Jean O. M. van der Mensbrugghe
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Jean O. M. van der Mensbrugghe: International Monetary Fund

IMF Staff Papers, 1964, vol. 11, issue 2, 327-335

Abstract: Le volume des émissions sur les marchés des capitaux européens, qui était extrêmement bas dans l'immédiat après-guerre, s'est considérablement accru depuis, spécialement après 1958. Toutefois la part de l'épargne nationale qui s'investit sur les marchés de capitaux reste dans l'ensemble relativement faible. De plus, le regain d'activité s'est traduit principalement par une augmentation des émissions d'actions et obligations intérieures, et le volume des émissions étrangères est resté mince, sauf toutefois en Suisse et, en 1961, aux Pays-Bas. Les émissions étrangères ont été freinées principalement par les restrictions de divers ordres que la plupart des pays européens ont appliquées et aussi par le fait que le coût des émissions publiques (taux d'intérêt, commissions, impôts) est généralement plus élevé en Europe qu'à New York. Du rassemblement des statistiques nationales, il ressort que le volume brut des émissions publiques étrangères au cours de la période 1958-62 s'est élevé à 2.077 millions de dollars en Europe et à 3.029 millions de dollars aux Etats-Unis. Les émissions étrangères en Europe furent surtout placées au Royaume-Uni et en Suisse. Durant la période 1958-62, les émissions étrangères dans les pays membres de la Communauté économique européenne ont représenté 31 pourcent des émissions étrangères en Europe. /// Las emisiones de valores en los mercados europeos de capital, que fueron extremadamente bajas en los años immediatos a la terminación de la Segunda Guerra Mundial, han aumentado notablemente desde entonces, en especial desde 1958. Sin embargo, el monto total de los ahorros recogidos mediante las nuevas emisiones en los mercados de capital en Europa permanece, en conjunto, bastante reducido. Además, el aumento de la actividad se ha reflejado mayormente en un aumento en las emisiones de títulos internos; el total de las emisiones extranjeras se ha mantenido bajo, excepto en Suiza y, en 1961, en Holanda. Las emisiones extranjeras en Europa han sido limitadas principalmente por las diversas restricciones establecidas por la mayoría de los países, y por el hecho de que el costo de las emisiones públicas (tipos de interés, comisiones por garantía de emisión, e impuestos) ha sido generalmente más alto que en Nueva York. Una compilación de las estadísticas nacionales muestra que, en los cinco años de 1958-62, el total bruto de las emisiones públicas extranjeras ascendió a US$2.077 millones en los países europeos y a US$3.029 millones en Estados Unidos. La mayor parte de las emisiones extranjeras en los países europeos fueron colocadas en el Reino Unido y en Suiza. Las emisiones extranjeras en los países pertenecientes a la Comunidad Económica Europea en 1958-62 ascendieron al 31 por ciento del total emitido en toda Europa.

Date: 1964
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