Fund Members' Adherence to the Par Value Regime: Empirical Evidence (Application du régime des parités par les pays membres: faits significatifs) (Observancia del régimen de paridad por los países miembros del Fondo: pruebas empíricas)

Margaret G. de Vries
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Margaret G. de Vries: International Monetary Fund

IMF Staff Papers, 1966, vol. 13, issue 3, 504-532

Abstract: Cet article examine dans quelle mesure les pays ont observé, au cours de ces vingt dernières années, des taux de parité comme le prévoyait la Conférence de Bretton Woods. Il comprend également une étude de l'adoption progressive des parités, telle qu'elle a souvent été réalisée en pratique, par l'abolition des taux de change multiples et l'introduction de taux fluctuants, ou par l'une seulement de ces deux mesures. L'auteur présente plusieurs conclusions. Depuis 1954, les pays membres du Fonds ont fait des progrès de plus en plus marqués dans le maintien des parités et leur application à la plupart de leurs transactions. Cette évolution, qui se poursuit toujours actuellement, a été particulièrement rapide depuis 1960. Ceux des principaux pays importateurs et exportateurs qui n'avaient pas appliqué de parité pendant la majeure partie des années 50 -- la France, l'Italie et le Canada -- en ont adopté entre 1958 et 1962. Avec l'établissement d'une nouvelle parité par la Yougoslavie en 1965, tous les pays européens membres du Fonds se trouvèrent utiliser des taux de parité pour toutes leurs transactions. Fait encore plus important, plusieurs des pays en voie de développement d'Asie, d'Amérique latine et du Moyen-Orient étaient parvenus à des taux de parité pour la totalité de leurs transactions, bien que beaucoup d'entre eux soient passés par l'intermédiaire de taux fluctuants appliqués à l'ensemble ou à une partie de leurs échanges. Presque tous les pays maintenaient des taux de change qui, pour n'être pas nécessairement des parités convenues avec le Fonds, étaient néanmoins des taux fixes, ou qui, bien qu'étant en principe fluctuants, étaient demeurés stables depuis plusieurs années. Le 15 septembre 1966, 90 pays membres du Fonds sur 104 avaient soit des taux de parité soit des taux fixes ou stables; ceci représentait une proportion de 87 pour cent, alors qu'à la fin de 1954 seulement 59 pour cent des pays membres se trouvaient dans ce cas. /// Este artículo examina el grado en que durante los últimos veinte años los países han mantenido o han dejado de mantener los tipos de cambio de paridad en la forma que se contempló en Bretton Woods. También incluye una investigación sobre la medida en que de hecho las paridades se han ido logrando gradualmente tras la eliminación de los tipos de cambio múltiples o la implantación de tipos fluctuantes. Son varias las conclusiones apuntadas. Desde 1954 los países miembros del Fondo han mantenido paridades (en forma que ha ido notablemente en aumento) y las han aplicado en la mayoría de sus transacciones. Esta tendencia, que aún continúa, se ha intensificado especialmente a partir de 1960. Aquellos países de mayor comercio que no tuvieron paridades en vigor durante gran parte de la década 1950--a saber, Francia, Italia y Canadá--las implantaron entre 1958 y 1962. Una vez establecida la nueva paridad de Yugoslavia al final de 1965, todos los países europeos miembros del Fondo se encontraban empleando paridades en todas sus transacciones. Y lo que es aun más significativo, también varios de los países menos desarrollados de Asia, de América Latina y del Cercano Oriente habían llegado a adoptar tipos paritarios para todas sus transacciones, aunque muchos lo hicieron valiéndose temporalmente, ya fuese por entero o en parte, de tipos fluctuantes. Prácticamente todos los países mantenían tipos de cambio que si bien no siempre eran paridades acordadas con el Fondo, eran tipos fijos o que, a pesar de ser en teoría fluctuantes, habían permanecido estables desde hacía varios años. Para el 15 de septiembre de 1966 un 87 por ciento de los países miembros del Fondo (90 de los 104) tenían tipos paritarios o, si no, tipos fijos o estables; en cambio, al final de 1954 sólo un 59 por ciento de los países miembros tenían tipos de esa clase.

Date: 1966
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