 Financial Performance of Government-Owned Corporations in Less Developed Countries (Le comportement financier des entreprises d'Etat dans les pays moins développés) (Comportamiento financiero de las empresas públicas de los paÃses menos desarrollados)Andrew H. Gantt and
Giuseppe Dutto
IMF Staff Papers, 1968, vol. 15, issue 1, 102-142 Abstract: Cette étude analyse un échantillon couvrant 64 entreprises d'Etat dans 26 pays pendant sept exercices en moyenne et se répartissant entre six secteurs industriels et quatre régions géographiques. L'enquête porte sur les aspects suivants du comportement financier de ces entreprises: 1) leur rentabilité ou leur production interne de fonds à des fins d'investissement ou autres; 2) leur structure d'investissement; 3) les charges financières ou les profits qui en résultent pour les Etats dans chacune de ces régions et pour chacun des secteurs industriels exploités; et 4) certaines des relations réciproques entre la rentabilité, l'investissement et le financement des investissements. La conclusion principale en est que les entreprises d'Etat non seulement n'ont pas contribué activement à réunir des ressources financières destinées à leurs propres investissements nets ou à d'autres fins, mais ont généralement constitué une charge financière pour les Etats qui les avaient créées. Il est vrai que les recettes de ces entreprises ont légèrement dépassé leurs dépenses courantes non compris leurs amortissements. Cependant, cette marge n'a été que le tiers de ce qui aurait été nécessaire pour financer le remplacement des actifs amortis; en outre, elle n'a fourni que 10 pour cent du financement des investissements bruts nouveaux. Ces entreprises ont investi un montant suffisamment élevé pour obtenir une croissance annuelle de leur production estimée à 14 pour cent, mais, étant donné leur faible marge de rentabilité, elles ont reçu annuellement de leurs gouvernements des fonds sous la forme de subventions ou de versements de capital représentant environ un tiers de la moyenne arithmétique de leurs recettes et de leurs dépenses annuelles estimées sur la base des réalisations effectives au cours d'une certaine période (non compris les amortissements). Le reste du financement de leurs investissements provenait en majeure partie d'emprunts à long terme. Les variations du niveau des subventions correspondaient d'assez près à celles de la rentabilité mais de moins près à celles de l'évolution des investissements. Il semble qu'il y ait eu peu de rapports entre la rentabilité et les investissements. On note des différences significatives dans le comportement financier des entreprises d'Etat selon les régions géographiques et selon les secteurs industriels représentés; des recherches ultérieures pourraient contribuer à expliquer ces différences. /// Este trabajo analiza datos de muestra referentes a 64 empresas públicas de 26 paÃses y correspondientes a un perÃodo medio respectivo de siete años, descomponiéndolos entre seis grupos de industrias y cuatro regiones geográficas. Se investigan las siguientes caracterÃsticas del comportamiento financiero de dichas empresas: (1) rentabilidad o provisión de fondos generados internamente para inversión u otros fines, (2) lineamientos de sus inversiones, (3) la carga financiera o los beneficios que representa cada clase de grupo industrial para un gobierno en cada una de las aludidas regiones, y (4) algunas de las correlaciones entre la rentabilidad, las inversiones y el financiamiento de la inversión. La principal conclusión es que las empresas públicas, en lugar de constituir en sà un punto en que converge la recaudación de recursos financieros para inversión neta por las mismas o para otros propósitos, generalmente han resultado onerosas para los gobiernos respectivos. Desde luego, estas empresas cubrieron sus costos corrientes, con exclusión de los de depreciación, sobrando un pequeño margen. Sin embargo, dicho margen ascendió sólo a la tercera parte del que hubiera sido necesario para financiar el reemplazo de bienes de capital a medida que éstos se fueron depreciando; además, proporcionó tan sólo el 10 por ciento del financiamiento de las nuevas inversiones brutas efectuadas. La magnitud de las inversiones realizadas por estas empresas fue suficiente para hacer que la producción anual aumentara según se calcula, a razón de un 14 por ciento, pero debido al poco margen de utilidad los gobiernos respectivos les proporcionaron en cada año recursos en forma de subsidios o aportaciones de capital que ascendieron aproximadamente a la tercera parte de la media de los ingresos y gastos en promedio (sin contar la depreciación). El resto del financiamiento de las inversiones fue facilitado en gran parte en forma de préstamos a largo plazo. El nivel de los subsidios respondió bastante a los cambios que se operaron en el nivel de las utilidades, pero no en igual medida a las variaciones que se produjeron en los resultados de las inversiones. Se observó poca correlación entre las ganancias y las inversiones. El comportamiento financiero de las empresas públicas acusa notables diferencias según la zona geográfica y la clase de industria representada; podrÃan realizarse nuevos estudios a fin de hallar el motivo de tales diferencias. Date: 1968 Downloads: (external link) Related works: Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:pal:imfstp:v:15:y:1968:i:1:p:102-142 Ordering information: This journal article can be ordered from Access Statistics for this article More articles in IMF Staff Papers from Palgrave Macmillan |
Is your work missing from RePEc? Here is how to contribute.
Questions or problems? Check the EconPapers FAQ or send mail to .
EconPapers is hosted by the
School of Business at Örebro University.