Financial Arrangements of Countries Using the CFA Franc (Accords financiers des pays dont la monnaie est le franc CFA) (Ordenamiento financiero de los países que utilizan el franco CFA)

African Department Study Group
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African Department Study Group: International Monetary Fund

IMF Staff Papers, 1969, vol. 16, issue 2, 289-389

Abstract: Cet article décrit les accords financiers des pays utilisant le franc CFA et le franc Malgache, c'est-à -dire les 13 états africains indépendants qui ont conclu avec la France des accords monétaires prévoyant l'établissement d'un "Compte d'opérations". Sept de ces pays sont membres d'une banque centrale commune, la Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest; cinq autres sont membres d'une autre banque centrale commune, la Banque Centrale des Etats de l'Afrique Equatoriale et du Cameroun; le dernier pays, la République Malgache, a sa propre banque centrale, l'Institut d'Emission Malgache. Une caractéristique principale des accords conclus avec la France consiste en ce que les banques centrales détiennent leurs réserves de change sous la forme de dépôts en un "Compte d'opérations" ouvert auprès du Trésor français, sur lequel ces banques centrales ont un droit de tirage illimité. Jusqu'à présent, les trois banques centrales ont pu maintenir des soldes largement créditeurs à leurs "Comptes d'opérations". Comme les réserves des pays membres d'une même banque centrale sont mises en commun, les surplus de paiements extérieurs de certains pays ont plus que compensé les déficits des autres. Les deux-tiers de l'aide extérieure consentie aux pays membres ont été fournis par la France (1.200 millions de dollars de 1961 à 1966) et leurs recettes d'exportation ont bénéficié d'un régime préférentiel sur le marché français et, plus récemment, sur celui d'autres pays de la CEE, en vertu de la Convention de Yaoundé. L'aide extérieure et l'accroissement de leurs exportations ont permis aux pays utilisant le franc CFA de maintenir le niveau de leurs importations et les prix sont restés relativement stables dans les 3 zones d'émission au cours des dernières années. L'apparition de fortes pressions inflationnistes en provenance du secteur public a été évitée grâce à la décision des gouvernements de limiter la durée et le montant de leurs recours aux banques centrales. L'article passe en revue, pour chaque zone d'émission, le système monétaire et bancaire, la structure des finances publiques, l'évolution des prix et des salaires, et les caractères principaux de l'aide, du commerce, et des paiements extérieurs. Il tente, de plus, d'évaluer les avantages financiers que les régimes préférentiels consentis par la France ont procurés à ces pays. /// En este artículo se describe el ordenamiento financiero de los países que utilizan el franco CFA y el franco malgache--13 estados africanos independientes que tienen acuerdos monetarios con Francia incluyendo la llamada Cuenta de Operaciones. Siete de esos países son miembros de un banco central común, Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest; otros cinco son miembros de otro banco central común, Banque Centrale des Etats de l'Afrique Equatoriale et du Cameroun; y el país restante, República Malgache, tiene su propio banco central, Institut d'Emission Malgache. Uno de los principales aspectos de los acuerdos con Francia es que los bancos centrales mantienen sus reservas de divisas en depósito en una Cuenta de Operaciones en el Tesoro francés, sobre la cual tienen también facilidades ilimitadas de sobregiro. Hasta la fecha, los tres bancos centrales han logrado mantener saldos sustanciales de crédito en la Cuenta; se combinan las reservas de los países miembros, de forma que los superávit de balanza de pagos de algunos países compensan con creces los déficit de los demás. Dos terceras partes de la ayuda exterior recibida por los países miembros la ha suministrado Francia (US$1.200 millones en 1961/66), y sus exportaciones se benefician de un ordenamiento preferencial en el mercado francés y, más recientemente, en otros países de la CEE de acuerdo con la Convención de Yaoundé. La ayuda exterior y la creciente exportación han permitido a los países del franco CFA mantener la importación, registrándose en los últimos años una relativa estabilidad de precios en las tres zonas. La aparición de fuertes presiones inflacionistas del sector público ha sido detenida por las decisiones de los gobiernos de limitar la cuantía y duración de los préstamos tomados del banco central. El artículo examina, en la zona de cada uno de los tres bancos centrales, el sistema bancario y monetario, la estructura de la hacienda pública, el curso de los precios y salarios, y los aspectos principales de la ayuda, los intercambios, y los pagos. Además, se ha tratado de calcular el beneficio financiero que han recibido esos países mediante sus acuerdos preferenciales con Francia.

Date: 1969
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