Measures of Potential Output in Manufacturing for Eight Industrial Countries, 1955-78 (Estimation du potentiel de production relative au secteur manufacturier de huit pays industriels, 1955-78) (Medición de la producción manufacturera en potencia en ocho países industriales, 1955-78)

Jacques R. Artus
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Jacques R. Artus: International Monetary Fund

IMF Staff Papers, 1977, vol. 24, issue 1, 1-35

Abstract: The concepts of potential output and output gap are in constant use in arguments about the economic situation and the appropriateness of public policies. Such concepts are, however, difficult to define and even more difficult to measure. The purpose of the present study is to review these concepts and to estimate consistent series of potential output in manufacturing for Canada, the United States, Japan, France, the Federal Republic of Germany, Italy, the United Kingdom, and Sweden for the period 1955-75. Potential output series are also projected for the medium term (1976-78) on the basis of forecasts of available resources. The production function method is selected as the best approach to derive potential output series. The function used here is a modified Cobb-Douglas function that allows for economies of scale and cyclical variations in the intensity of use of employed labor and of the capital stock. The estimation also makes use of pooled time-series cross-sectional techniques. At the cost of imposing certain constraints on the parameters, these techniques allow a large number of variables to be taken into account, such as the evolution of the mean age of the capital stock, the increase in the price of energy, and other factors specific to certain countries. The study concludes that the rate of growth of potential output in manufacturing is now lower in most industrial countries than it was in the late 1960s. However, the fall is not as large as is often claimed, so that the output gaps early in 1976 were extremely high in all the major industrial countries. The principal reasons for the slowdown in the rate of growth of potential output are the lower rate of capital accumulation and the reduction of the normal workweek, rather than the direct effect of the increase in the price of energy. In Japan and the United States, the trend of "technical progress" seems also to have decreased, possibly because a larger part new investment is devoted to pollution control. /// Les notions de potentiel de production et d'écart de production apparaissent constamment au cours des discussions concernant la situation économique et le bien-fondé des politiques officielles. Elles sont cependant difficiles à définir et encore plus difficiles à quantifier. L'objet de la présente étude est d'examiner ces concepts et d'estimer, pour la période 1955-75, des séries comparables se rapportant au potentiel de production du secteur manufacturier au Canada, aux Etats-Unis, au Japon, en France, en République fédérale d'Allemagne, en Italie, Au Royaume-Uni et en Suède. On a aussi projeté des séries pour le potentiel de production à moyen terme (1976-78) d'après les prévisions concernant les ressources disponibles. La méthode de la fonction de production a été retenue car elle constitue le meilleur moyen de dériver des séries relatives au potentiel de production. La fonction utilisée ici est une fonction Cobb-Douglas modifiée qui tient compte des économies d'échelle et des variations conjoncturelles affectant le degré d'utilisation de la population active et du stock de capital. En outre, cette estimation utilise simultanément des séries chronologiques raccordées relatives aux différents pays. Même si elles imposent certaines contraintes aux paramètres, ces techniques permettent de prendre en compte un grand nombre de variables, telles que l'évolution de l'âge moyen du stock de capital, l'enchérissement de l'énergie et d'autres facteurs particuliers à certains pays. La conclusion à laquelle aboutit cette étude est que dans le secteur manufacturier de la plupart des pays industriels, le taux de croissance du potentiel de production est aujourd'hui inférieur à celui de la fin des années 60. Toutefois, le ralentissement n'est pas aussi important qu'on le prétend souvent et les écarts de production au début de 1976 étaient extrêmement larges dans tous les grands pays industriels. Si le rythme de croissance du potentiel de production a ralenti, c'est surtout en raison de la baisse du taux d'accumulation du capital et de la réduction de la semaine de travail normale, plutôt que de l'effet direct de l'enchérissement de l'énergie. Au Japon et aux Etats-Unis, le taux tendanciel du "progrès technique" semble aussi avoir baissé, peut-être parce qu'une fraction plus importante des nouveaux investissements est consacrée au contrôle de la pollution. /// Los conceptos de producción en potencia y vacío de la producción aparecen constantemente en los argumentos en torno a la situación económica y a lo apropiado de la política estatal. Sin embargo, dichos conceptos resultan aquí difíciles de definir y aun más difíciles de medir. La finalidad del presente estudio es examinar dichos conceptos y estimar series coherentes de la producción manufacturera en potencia para Canadá, Estados Unidos, Japón, Francia, Italia, Reino Unido, República Federal de Alemania y Suecia durante el período 1955-75. Se hace también una proyección de las series de producción en potencia para el plazo medio (1976-78) a base de pronósticos de los recursos disponibles. Se ha seleccionado el método de la función de producción como el mejor sistema para obtener las series de producción en potencia. La función aquí utilizada es la función Cobb-Douglas modificada, que permite la incorporación de las economías de escala y las variaciones cíclicas en la intensidad de utilización de la mano de obra empleada y de la masa de capital. La estimación utiliza también las técnicas de series cronológicas combinadas de sección representativa. Estas técnicas, al costo de imponer ciertas limitaciones a los parámetros, permiten que se tengan en cuenta un gran número de variables tales como la evolución de la edad media de la masa de capital, la subida del precio de la energía, y otros factores específicos en determinados países. Se llega a la conclusión de que la tasa de crecimiento de la producción manufacturera en potencia es ahora inferior en la mayoría de los países industriales de lo que era a finales de la década de 1960. Ahora bien, esta disminución no es tan grande como se ha dicho a veces, de forma que el vacío de la producción de comienzos de 1976 fue amplísimo en todos los principales países industriales. Las razones más importantes del aminoramiento de la tasa de crecimiento de la producción en potencia son la tasa inferior de acumulación de capital y la reducción de la semana normal de trabajo, no el efecto directo de la subida en el precio de la energía. En Japón y Estados Unidos parece haber disminuido también el ritmo de tendencia del "progreso técnico", posiblemente porque se esté dedicando al control de la polución una mayor parte de la nueva inversión.

Date: 1977
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