 Canadian Markets for U.S. Dollars (Les marchés canadiens du dollar E.U.) (Los mercados canadienses para el dólar de los Estados Unidos)Oscar L. Altman
IMF Staff Papers, 1962, vol. 9, issue 3, 297-316 Abstract: Les opérations des banques canadiennes en monnaies étrangères, principalement en dollars E.U. se sont développées à un rythme rapide ces dernières années. Les dépôts en monnaies étrangères (engagements) ont augmenté de $ E.U. 680 millions en 1961 et de $ E.U. 330 millions au cours des six premiers mois de 1962 pour atteindre le total de $ E.U. 3.700 millions. Environ 16 pour cent de ce total consistait en dépôts de banques. Le solde, correspondant aux dépôts des particuliers et des entreprises non bancaires, était proportionnellement plus élevé qu'il ne l'avait été pendant plusieurs années. Bien qu'une fraction importante de ces dépôts en monnaies étrangères (principalement en dollars E.U.) corresponde aux transactions commerciales habituelles, les augmentations des dernières années s'expliquent en grande partie par le fait que les banques canadiennes étaient disposées à payer des taux d'intérêt supérieurs à ceux des banques de New York et qu'elles furent en mesure de trouver des débouchés rémunérateurs pour ces fonds supplémentaires. Deux autres facteurs contribuèrent en 1961 à stimuler l'accroissement des dépôts en dollars E.U., à savoir: l'augmentation de 5 à 15 pour cent de l'impôt à la source canadien sur les dividendes des sociétés et l'attente d'une modification du taux de change canadien qui provoqua la conversion en dollars E.U. de certains dépôts en dollars canadiens. L'augmentation en 1961 des dépôts auprès des autres banques et des prêts autres que les prêts à vue aux courtiers en valeurs à New York, a été exceptionnellement importante; elle représente presque à elle seule l'accroissement des avoirs en monnaie étrangère ($ E.U. 716 millions). Les dépôts auprès des autres banques ont augmenté de $ E.U. 431 millions pour atteindre le chiffre de $ E.U. 965 millions. Ils représentaient des fonds placés sur les marchés d'Euro-dollar, à Londres surtout, mais également à Paris et dans d'autres centres européens, soulignant encore davantage la part importante prise par les banques canadiennes dans l'offre d'Euro-dollars. Les autres prêts se sont accrus de $ E.U. 208 millions pour atteindre le chiffre de $ E.U. 1.025 millions. Cette augmentation représentait en grande partie des prêts commerciaux consentis en dollars E.U. à des Sociétés américaines et canadiennes au Canada et à des Sociétés aux Etats-Unis. Les avoirs en monnaies étrangères (principalement en dollars) des banques canadiennes à la fin de 1961, étaient constitués de la façon suivante: dépôts auprès d'autres banques, 28 pour cent; titres, essentiellement bons du Trésor américain, 19 pour cent; prêts à vue et à court terme aux courtiers en valeurs, 23 pour cent; autres prêts, 30 pour cent. Les créances sur le Gouvernement et les résidents des Etats-Unis représentaient plus de la moitié du total. Les statistiques canadiennes enregistrent les avoirs et engagements des banques commerciales en monnaies étrangères, mais ne donnent aucune précision sur la répartition selon la monnaie ou selon la résidence du titulaire. On estime néanmoins qu'en 1961 les dépôts détenus par des résidents des Etats-Unis ont augmenté d'au moins $ E.U. 150 millions, voire de $ E.U. 250 millions. On peut comparer ces chiffres avec le déficit de la balance des paiements des Etats-Unis de $ E.U. 2.400 millions annoncé par le Département du Commerce pour 1961. /// Las transacciones de los bancos canadienses en divisas extranjeras, principalmente en dólares de los EE.UU., han ido aumentando rápidamente durante los últimos años. En 1961, los depósitos en divisas extranjeras (pasivos) aumentaron en US$680 millones, y en el primer semestre de 1962, en US$330 millones, alcanzando un total de US$3.700 millones. De este total, el 16 por ciento más o menos consistÃa en depósitos de bancos y el resto, constituido por depósitos de empresas no bancarias y de particulares, era la proporción mayor que se habÃa registrado por varios años. Pese a que una parte importante de estos depósitos en divisas (sobre todo en dólares de los EE.UU.), se efectuó tal como se hace habitualmente entre el comercio y los clientes, los aumentos registrados durante los últimos años se han debido en gran parte a que los bancos canadienses estaban dispuestos a pagar tasas de interés más altas que los bancos de Nueva York, y a la pericia que dichos bancos despliegan para encontrar colocaciones productivas para esos fondos adicionales. Otros dos factores que contribuyeron en 1961 a impulsar el aumento de los depósitos en dólares de los EE.UU., fueron: los impuestos canadienses retenidos sobre los dividendos de las sociedades (es decir, los que se deducen en la fuente misma), que fueron incrementados del 5 al 15 por ciento, y algunos depósitos en dólares canadienses que ante la expectativa de que pudiera modificarse el tipo de cambio del dólar canadiense, fueron convertidos en dólares de los EE.UU. En 1961, los aumentos registrados en los depósitos constituidos en otros bancos y en los préstamos, distintos de los concedidos para negocios bursátiles (a la vista y a corto plazo para corredores y agentes de bolsa en Nueva York), fueron excepcionalmente grandes y abarcaron prácticamente el total del aumento registrado en los activos en divisas extranjeras (US$716 millones). Los depósitos en otros bancos aumentaron en US$431 millones, alcanzando un total de US$965 millones. Dichos depósitos consistÃan en fondos colocados en los mercado del "Eurodólar," especialmente en el mercado de Londres, pero en parte también en el de ParÃs y en otros centros financieros del continente europeo. Estos depósitos acrecentaron aun más la importancia del papel que los bancos canadienses desempeñan como proveedores de "Eurodólares." Los préstamos corrientes diversos aumentaron en US$208 millones, o sea que alcanzaron un total de US$1.025 millones. Este aumento representa en gran parte los préstamos comerciales en dólares de los EE.UU. otorgados a sociedades americanas y canadienses en el Canadá y a sociedades en los Estados Unidos. Los activos de los bancos canadienses en divisas extranjeras, más que todo en dólares, a fines de 1961, consistÃan en 28 por ciento de depósitos en otros bancos; 19 por ciento de valores, principalmente valores a corto plazo del gobierno de los Estados Unidos; 23 por ciento de préstamos bancarios para negocios bursátiles; y 30 por ciento de préstamos diversos. Mucho más de la mitad del total se concretaba a las obligaciones del gobierno de los Estados Unidos y de residentes de este último paÃs. Las estadÃsticas canadienses registran los activos y pasivos en divisas extranjeras de los bancos comerciales sin especificar su distribución por divisas extranjeras o por residencia del titular. No obstante, se calcula que en 1961 los depósitos mantenidos por residentes de los Estados Unidos registraron un aumento de US$150 millones, por lo menos, y es posible que esa cifra haya llegado a US$250 millones. PodrÃan cotejarse estas cifras contra la de US$2.400 millones, que según el informe rendido por la SecretarÃa de Comercio de los Estados Unidos, representó el déficit en la balanza de pagos de dicho paÃs durante el año 1961. Date: 1962 Downloads: (external link) Related works: Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:pal:imfstp:v:9:y:1962:i:3:p:297-316 Ordering information: This journal article can be ordered from Access Statistics for this article More articles in IMF Staff Papers from Palgrave Macmillan |
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