La structure financière des entreprises: une investigation empirique sur données françaises

Bruno Biais, Patrick Hillion and Jean-François Malécot

Économie et Prévision, 1995, vol. 120, issue 4, 15-28

Abstract: [fre] Cet article propose un test empirique, dans le cas de la France, de différentes théories de la structure financière des entreprises. Une originalité de notre spécificaton est que nous considérons deux variables endogènes : la dette bancaire et le crédit fournisseur, dans un modèle d'équations simultanées. Le recours au crédit fournisseur est plus important pour les entreprises de petite taille, le recours à la dette bancaire est plus important pour les entreprises moyennes. En accord avec les théories mettant l'accent sur les asymétries d'information entre prêteurs et emprunteurs, l'endettement est croissant avec les actifs immobilisés. [spa] La estructura financiera de las empresas : una prueba empírica en base a datos franceses por Bruno Biais, Pierre Hillion y Jean-François Malécot . Este articulo propone una prueba empírica, en el caso de Francia, de diferentes teorias de la estructura financiera de las empresas. Una originalidad de nuestra especificaciôn es que consideramos dos variables endôgenas : la deuda bancaria y el crédite de proveedores, en un modelo de ecuaciones simultaneas. El recurrir al crédite de proveedores es mas significativo para las empresas de pequena dimension, el recurrir a la deuda bancaria es mas significativo para las empresas medianas. Acorde con las teorias que ponen de relieve las asimetrias de información entre aquellos que otorgan préstamos y aquellos que los solicitan, el endeudamiento es creciente con los activos inmovilizados. [ger] Die Finanzstruktur der Unternehmen: eine empirische Untersuchung anhand franzôsischer Daten von Bruno Biais, Pierre Hillion und Jean-François Malécot . In diesem Artikel wird ein auf Frankreich bezogener empirischer Test verschiedener Theorien iiber die Finanzstruktur der Unternehmen vorgeschlagen. Eine Besonderheit unserer Spezifikation besteht darin, daB wir zwei endogène Variablen, und zwar die Bankschulden und den Lieferantenkredit, in einem Modell simultaner Gleichungen in Betracht ziehen. Kleinere Unternehmen nehmen verstarkt Lieferantenkredite in Anspruch, wâhrend mittlere Unternehmen in hôherem MaBe Bankschulden den Vorzug geben. In Ûbereinstimmung mit den Theorien, bei denen die Informationsasymmetrien zwischen Darlehensgebern und -nehmern hervorgehoben werden, nimmt die Verschuldung mit dem Anlagevermôgen zu. [eng] The Capital Structure of Financial Corporations: Empirical Study on French Data by Bruno Biais, Pierre Hillion and Jean-François Malécot . Theories of financial structure are empirically tested on a sample of French firms. Bank credit and trade credit are modeled as being jointly endogenous. Small firms rely more heavily on trade credit, whereas medium-sized firms use bank credit the most. In line with asymmetric information theories, debt increases with tangible assets.

Date: 1995
Note: DOI:10.3406/ecop.1995.5741
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