Prévisibilité des rentabilités boursières. Une étude empirique du marché boursier français sur données intraquotidiennes

Christine Stachowiak

Économie et Prévision, 2004, vol. 166, issue 5, 71-85

Abstract: [eng] The aim of this paper is to analyse the weak-form efficiency of the French stock market , by examining whether past returns make it possible to determine future returns , taking the period from January 1999 to December 2000 . We therefore concentrate on using intraday data for an empirical examination of whether the returns on stocks in the CAC40 and MIDCAC are auto-correlated . Three tests are applied : the Box-Pierce and heteroscedasticity-adjusted Box-Pierce test , the runs test and the variance-ratio test . Our results show that it is impossible to predict future returns from past returns , which is consistent with the weak-form market efficiency hypothesis . [fre] Ce papier a pour objet d ’ étudier l ’ efficience au sens faible du marché boursier français , en analysant si les rentabilités passées permettent de déterminer les rentabilités futures sur la période allant de janvier 1999 à décembre 2000 . Nous nous attachons ainsi à déterminer empiriquement , sur données intraquotidiennes , si les rentabilités des valeurs appartenant au CAC40 et au MIDCAC sont autocorrélées . Trois tests sont mis en œuvre , les tests de Box-Pierce et Box-Pierce corrigé de l ’ hétéroscédasticité , le test des runs ainsi que le test du rapport de variances . Nos résultats montrent qu ’ il est impossible de prévoir les rentabilités futures à partir des rentabilités passées , ce qui est en accord avec l ’ hypothèse d ’ efficience au sens faible .

Date: 2004
Note: DOI:10.3406/ecop.2004.7382
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