Un scénario de rééquilibrage du solde courant américain

François Cellier and Ronan Le Berre

Économie et Statistique, 1987, vol. 195, issue 1, 3-9

Abstract: [spa] Un argumento de reequilibraje del saldo corriente americano - El déficit de la balanza de los pagos corrientes de los Estados Unidos no cesó de incrementarse estos últimos años. El percatarse del carácter más y más preocupante remató a finales del verano de 1985, en una acción coordinada en el plan internacional (acuerdo del Grupó de los Cinco, 22 de septiembre de 1985) teniendo por objeto, en especial, el volver el tipo del dôlar a nivel más normal. De manera a conseguir las condiciones de un reequilibraje de la balanza corriente americana, cierto numéro de simulaciones se llevaron a efecto en el otono de 1985 mediante el modelo multinacional ATLAS. Facilitan una indicación respecto al camino recorrido desde lo que queda por hacer efectivamente. . La baja del dólar favorece una reducción del déficit exterior americano, mas no es suficiente. Deberia de estar al minimo, acoplada con una politica presupuestaria restrictiva, destinada a frenar el crecimiento. No obstante, los resultados de esas simulaciones muestran que, sin el apoyo del Japon y de los paises europeos, medidas exclusivamente americanas no serian totalmente eficaces y que ademés serian portadoras de una ralentización patente de la economia mundial. El argumento mes favorable presupone una concertación entre una politica restrictiva llevada a cabo en los Estados Unidos y una politica con miras a apoyar la actividad en Europa y en Japon, ya que éstos aceptan moderar el objetivo de reducción del déficit presupuestario. [eng] A scenario of readjustment of the current american balance - The deficit in the balance of current payments of the United States has continued to worsen over the last few years. The awareness of the more and more disturbing nature of this deficit resulted, at the end of the summer of 1985, in action coordinated with the international plan (agreement of the Group of Five, September 22, 1985) aiming in particular at bringing the exchange rate of the dollar back to a more normal level. In order to better underscore the conditions of a readjustment of the current American balance, a certain number of simulations were carried out in the autumn, of 1 985 with the aid of the multinational ATLAS model. They give an indication of what has happened since and of what, in fact, remains to be done. . The drop in the dollar is favorable to a reduction in the american foreign trade deficit, but it is not enough. It should be coupled at least with a restrictive budgetary policy, meant to slow growth. The results of these simulations, however, show that, without the support of Japan and the european countries, exclusively american measures would not be totaly efficient and that, besides, they would bring about a marked slowdown of the world economy. The most favorable scenario supposes an exchange between a restrictive policy followed by the United States and a policy aimed at supporting activity in Europe and Japan, with the latter accepting to moderate the objective of reducing the budgetary deficit. [fre] Le déficit de la balance des paiements courants des États-Unis n'a cessé de s'aggraver ces dernières années. La prise de conscience du caractère de plus en plus inquiétant de ce déficit a débouché, à la fin de l'été 1 985, sur une action coordonnée au plan international (accord du Groupe des Cinq, 22 septembre 1 985) visant en particulier à ramener le cours du dollar à un niveau plus normal. Afin de mieux cerner les conditions d'un rééquilibrage de la balance courante américaine, un certain nombre de simulations ont été effectuées à l'automne 1 985 à l'aide du modèle multinational ATLAS. Elles donnent une indication sur le chemin parcouru depuis et sur ce qui, effectivement, reste à faire. . La baisse du dollar favorise une réduction du déficit extérieur américain, mais elle ne suffit pas. Elle devrait être au minimum couplée avec une politique budgétaire restrictive, destinée à freiner la croissance. Cependant les résultats de ces simulations montrent que, sans soutien du Japon et des pays européens, des mesures exclusivement américaines ne seraient pas totalement efficaces et qu'en outre elles seraient porteuses d'un ralentissement marqué de l'économie mondiale. Le scénario le plus favorable suppose une concertation entre une politique restrictive menée aux États-Unis et une politique visant à soutenir l'activité en Europe et au Japon, ces derniers acceptant de modérer l'objectif de réduction du déficit budgétaire.

Date: 1987
Note: DOI:10.3406/estat.1987.5043
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