Les marchés financiers en 1994: De la hausse des taux obligataires à la détente

Alexandre Maymat

Revue d'Économie Financière, 1995, vol. 33, issue 2, 275-288

Abstract: [fre] L'année 1994 est marquée, sur les marchés financiers, par la chute des rendements obligataires qui trouve son origine dans la montée des anticipations inflationnistes aux Etats-Unis fin 1993 et qui s'est diffusée dès le début de l'année 1994 à l'ensemble des places européennes et au Japon. La forte baisse des rendements obligataires s'est accompagnée d'une forte dépréciation du dollar, liée par ailleurs au gonflement sans précédent du déficit courant américain. Le net durcissement de la politique monétaire américaine opéré le 15 novembre 1994 semble avoir rassuré les marchés sur la volonté de la Fed d'enrayer d'éventuelles tensions inflationnistes et provoqué une stabilisation des anticipations des agents, entraînant dans son sillage une détente des marchés obligataires et un raffermissement du dollar vis-à-vis de yen et du DM. L'année 1994 s'est cependant terminée sur les vives turbulences consécutives à la crise du peso mexicain entamée le . 20 décembre, alimentant la méfiance des investisseurs à l'égard des marchés émergents et des pays à monnaie faible. [eng] Financial markets in 1994 : from bond rates increase to their easing off . On financial markets, 1994 has been highlighted by the fall in bond rates which had been originated by growing inflationist forecasts in the United States by the end of 1993 and which spread as of the begining of 1994 all over Europe ans Japan. The sharp decrease in bond rates has entailed a strong dollar depreciation, which was moreover related to the unprecedented American deficit increase. The sharp strengthening of American monetary policy which took place on November 15th. 1994 seems to have reassured markets of the Fed's wish to curb inflationist tensions and to give rise to a stabilization of agent's forecast. This has entailed bond market's casing off dollar revaluations against the Yen and the DM. However 1994 ended up with strong disturbances on account of the Mexican Peso crisis which started on December 20th, fuelling investors' mistrust of emerging markets and weak currency countries.

Date: 1995
Note: DOI:10.3406/ecofi.1995.2481
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