Transfert du risque crédit: de l’ingéniosité bancaire à l’instabilité financière

Catherine Lubochinsky

Revue d'Économie Financière, 2008, vol. 7, issue 1, 101-105

Abstract: [fre] La gestion du risque de défaut autre que par le principe de mutualisation dans les bilans ne constitue pas une innovation financière récente : la titrisation des prêts hypothécaires américains date de 1970 avec l’émission, par la Government National Mortgage Association (GNMA), des premiers mortgage-backed securities (MBS) ; l’apparition d’un marché secondaire des prêts bancaires, peu après la crise d’endettement des pays d’Amérique latine (1982), fut l’une des techniques utilisées par les banques commerciales pour redistribuer entre elles le risque crédit sur ces pays ; puis l’apparition des Brady bonds en 1989 ne fut que la titrisation de ces prêts sous forme d’obligations. L’innovation récente ne concerne donc pas la gestion du risque de crédit par transfert de l’actif sous-jacent mais son transfert synthétique par les dérivés de crédit. Ce sont ces derniers qui ont permis un recours massif au transfert de ce risque.

Date: 2008
Note: DOI:10.3406/ecofi.2008.5192
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