Décisions financières et valeur de l'entreprise. Deux approches néo-classiques alternatives

Roland Pérez

Revue Économique, 1971, vol. 22, issue 5, 792-811

Abstract: [eng] The purpose of this stucly is to present the impact of financial decisions — the financial structure and the dividend policy — on the valuation of the firm, and to see the consequences for the investment choice related to different sources of funds. The problem of analytical treatment of time and uncertainty is solved by two alternative methods : capitalization rates including a risk premium and certainty-equivalents discounted at a risk-free ra^e.. On the whole the certainty-equivalent method appears more sound and allovvs a more coherent formalisation of the solutions offered. [fre] L'objet de cette étude est de présenter, d'un point de vue théorique néo-classique, l'incidence des décisions financières — en matière de structure financière et de répartition du profit — sur l'évaluation de l'entreprise, et d'en voir les conséquences sur les procédures de choix des investissements en fonction des diverses sources de financement.. Le problème du traitement analytique du temps et de l'incertitude est résolu selon deux méthodes alternatives usuelles : d'une part l'utilisation de taux de capitalisation incluant une prime de risque, d'autre part la définition d'équivalent-certains actualisés à des taux non risqués.. D'une manière générale, la méthode par équivalents-certains apparaît plus fondée et permet une formalisation plus cohérente des solutions apportées.

Date: 1971
Note: DOI:10.3406/reco.1971.407988
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