Les problèmes financiers de l'économie mondiale

Alain Cotta

Revue Économique, 1978, vol. 29, issue 6, 1175-1197

Abstract: [eng] However those critical judgments seem very excessive. Our IMS has permitted a huge increase in the quantity of means of internal settlements by the way of Euro Moneys and other sources of financing. As such it prevented the world economy from going down in a serious and general depression like that of the thirties. The role played by the dollar certainly leads to consider the fluctuations of that money with much care but not to believe that its depreciation coula definitely endanger world economic activity. After all, this depreciation makes growth easier every-where, like inflation does, and reduces the weight of oil bills. And in the long run, nobody can neglect the capacity of the U.S. economy to recover its full strenght. Nevertheless present IMS keeps some weatness : the huge importance of purely private money which escape from any controle either from Central Banks or international organisations. The evolution of the IMS should be dominated more by the need of improving the span and degree of control over a international money » than by attempts to find again the stability and thé security of fixed rates. [fre] Voilà plus de cinq ans que le système monétaire international fait l'objet de critiques nombreuses et croissantes. Les accusations qui lui sont adressées vont de son incapacité à assurer, comme le faisait celui hérité de Bretton Woods, le dévelop­pement de l'intégration mondiale jusqu'au rôle positif qu'il jouerait dans la durée et l'intensité des récessions connues par la plupart des économies occidentales depuis les événements pétroliers. Ne va-t-on pas jusqu'à parler de non-système ? Si l'on envisage sans passion les performances récentes de l'organisation actuelle, fort complexe et hétérogène, des paiements internationaux, ce jugement négatif paraît fort excessif. L'accroissement du volume des liquidités mondiales, intime­ment lié à celui des euro-monnaies, a, sans aucun doute, permis de soutenir l'activité économique et a empêché l'occurrence d'une dépression aussi grave que celle de 1929. Le rôle essentiel du dollar dans les monnaies internationales amène, certes, à considérer son évolution avec la plus grande attention mais ne justifie pas les craintes criardes que suscitent ses fluctuations. Sa dépréciation arrange plus qu'elle ne dérange le monde développé dans son ensemble, un peu comme l'inflation favorise la croissance — sans évoquer la réduction de la facture pétrolière. Au demeurant, à plus long terme, la poursuite de la dépréciation actuelle est moins que certaine. Il demeure, néanmoins, une faiblesse du système actuel : l'importance absolue considérable de la monnaie purement privée qui échappe à tout contrôle, celui des banques centrales et des organismes internationaux se révélant inopérant. 'L'évolution du système actuel sera, sans doute, gouvernée par l'exigence d'améliorer le contrôle collectif de l'offre mondiale de monnaie beaucoup plus que par un retour effectif à des taux de changes fixes.

Date: 1978
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