Андеррайтинг синдицированных кредитов на российском рынке // Underwriting Syndicated Loansin the Russian Market

A. Tarasov A. and А. Тарасов А.
Additional contact information
A. Tarasov A.: Institute of Business Studies of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration
А. Тарасов А.: Институт бизнеса и делового администрирования РАНХиГС

Review of Business and Economics Studies // Review of Business and Economics Studies, 2017, vol. 5, issue 3, 45-51

Abstract:

This article presents an overview of the international syndicated loans market for Russian corporate borrowers. There is a focus on underwriting services provided by banks and the syndications process. The advantages of syndicated loans for borrowers and banks are discussed, as well as the type of deals that are prevalent in the Russian market (underwritten deal, best-efforts syndication, club deal). The main instruments of the market and the corresponding purposes of raising the financing are discussed, including bridge loans, term loans, and pre-export finance facilities. The key structural elements of syndicated loans, including security and financial covenants are discussed. The typical transaction schedule for a syndicated loan is presented, with an overview of the key steps of the process: appointing banks, syndicating the loan in the international market, closing the transaction. We then proceed to discuss the role of underwriting in syndicated lending, including the economics of underwriting and the risks facing the banks. An overview of the approval process for underwriting is presented, with a discussion of two important documents: the underwriting memo and the underwriting commitment letter. In conclusion, we discuss the trends and perspective of underwriting in the dynamic Russian syndicated lending market and the requirements for a successful transaction.

В статье представлен обзор международного рынка синдицированных кредитов для российских корпоративных заемщиков. Детально рассматриваются услуги андеррайтинга, предоставляемые банками, и процесс синдикации. Анализируются преимущества синдицированных кредитов для заемщиков и банков, а также структуры сделок, применяемых на российском рынке (подписанная сделка, синдикация по принципу «наилучших усилий», клубная сделка). Рассматриваются основные инструменты рынка и соответствующие цели привлечения финансирования, включая бридж-кредиты, срочные кредиты, предэкспортные кредиты. Описаны основные структурные элементы синдицированных кредитов, включая обеспечение и финансовые ковенанты. Предложен график реализации сделки по привлечению синдицированного кредита и прописаны главные этапы данного процесса: назначение банков, синдикация на международном рынке, закрытие сделки. Затем обсуждается роль андеррайтинга в синдицированном кредитовании, включая аспекты экономики и риска для банков. Процесс одобрения андеррайтинга включает два важных документа: меморандум и письмо об андеррайтинге. В заключение рассмотрены тенденции и перспективы андеррайтинга на развивающемся российском рынке и требования для успешной сделки.

Keywords: banking; corporate finance; international syndicated loans market; bank underwriting services; financing Russian corporates; risks and legal aspects of underwriting; banking; corporate finance; international syndicated loans market; bank underwriting services; financing Russian corporates; risks and legal aspects of underwriting; банки; корпоративные финансы; международный рынок синдицированного кредитования; банковские услуги по андеррайтингу; финансирование российских корпораций; риски и юридические аспекты андеррайтинга (search for similar items in EconPapers)
Date: 2019-02-25
References: View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://rbes.fa.ru/jour/article/viewFile/67/67.pdf (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:00rbes:y:2017:i:3:p:45-51

Access Statistics for this article

More articles in Review of Business and Economics Studies // Review of Business and Economics Studies from Финансовый Университет // Financial University
Bibliographic data for series maintained by Алексей Скалабан ().