Оценка макроэкономических эффектов шока ДКП для российской экономики

Ващелюк Наталья Васильевна, Полбин Андрей Владимирович and Трунин Павел Вячеславович
Additional contact information
Ващелюк Наталья Васильевна: Центр изучения проблем центральных банков Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Полбин Андрей Владимирович: Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара
Трунин Павел Вячеславович: Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Authors registered in the RePEc Author Service: Natalia Vasilievna Vashchelyuk and Andrey Polbin

Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики, 2015, vol. 19, issue 2, 169-198

Abstract: Статья посвящена идентификации шока денежно-кредитной политики (ДКП) и оценке его влияния на основные макроэкономические переменные российской экономики. Для решения данной задачи использовалась методология структурной векторной авторегрессии, оценка которой проводилась на месячных данных по индексу промышленного производства, индексу потребительских цен, денежной базе и другим макроэкономическим показателям РФ. В модель также включаются внешнеэкономические переменные: цены на нефть, индекс мировой деловой активности и показатель премии за риск по вложениям в отечественные активы, чтобы проконтролировать возможную эндогенную реакцию денежного предложения на изменения внешнеэкономических условий. При этом вводится предпосылка о малой открытой экономике, и первые два внешнеэкономических показателя трактуются в эконометрической модели как экзогенные переменные. Согласно полученным результатам шоки монетарной политики оказывают статистически значимое влияние как на реальный сектор российской экономики в краткосрочном периоде, так и на номинальные показатели. Положительный шок денежно-кредитной политики приводит к временному увеличению выпуска, объема кредитования, уровня цен, а также к снижению номинальных процентных ставок по кредитам. В работе проведена оценка вклада шоков ДКП в динамику рассматриваемых показателей. Согласно полученным результатам, шоки ДКП приводили к циклическим колебаниям деловой активности около трендового роста. В частности, проводимая политика сдерживания укрепления курса рубля (по сравнению с более гибким курсообразованием) перед кризисом 2008-2009 гг. способствовала перегреву экономики, а политика плавной девальвации оказала отрицательное влияние на выпуск, т.е. усугубила экономический спад. В то же время вклад идентифицированных шоков денежно-кредитной политики в динамику объема промышленного производства в исторической ретроспективе являлся небольшим и не превышал по абсолютной величине 1,5% в отклонениях от тренда.

Keywords: ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА; РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА; ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО; СТРУКТУРНЫЕ ВЕКТОРНЫЕ АВТОРЕГРЕССИИ (search for similar items in EconPapers)
Date: 2015
References: Add references at CitEc
Citations: View citations in EconPapers (5)

Downloads: (external link)
http://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-makroekon ... rossiyskoy-ekonomiki

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:025886:15815326

Access Statistics for this article

More articles in Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики from CyberLeninka, Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Bibliographic data for series maintained by CyberLeninka ().