Метод адаптивного оценивания срочной структуры процентных ставок

Авдеева Ольга Андреевна and Цыплаков Александр Анатольевич
Additional contact information
Авдеева Ольга Андреевна: Новосибирский государственный университет
Цыплаков Александр Анатольевич: Новосибирский государственный университет

Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики, 2015, vol. 19, issue 4

Abstract: Одним из источников информации для анализа выгодности инвести- ций могут служить доходности по государственным облигациям с разными сроками до погашения. Однако непосредственному использованию этих до- ходностей мешает то обстоятельство, что облигации редко бывают беску- понными. Поскольку выплаты по облигации делаются в разные сроки, цена облигации представляет собой сумму нелинейных слагаемых со ставками, относящимися к разным срокам до погашения. Проблема получения беску- понных доходностей по данным о ценах облигаций наиболее остро стоит для рынков, подобных российскому, где объемы торговли не столь большие и сделки происходят не очень часто. В статье предлагается сравнительно простой в реализации метод по- строения параметрической кривой бескупонной доходности по данным о це- нах, в котором параметры кривой и волатильность случайных возмущений предполагаются меняющимися во времени, причем распределение случай- ных возмущений имеет толстые хвосты. Метод основан на модификации классического фильтра Калмана за счет использования скор-вектора урав- нения измерения и соответствующей информационной матрицы. Наиболее близкие аналоги предложенного метода – это подходы GAS (generalized autoregressive score) и DSC (dynamic conditional score). Метод не требователен к исходным данным, поскольку является робастным к выбросам. Оценки кри- вой процентных ставок получаются адаптивным образом, с учетом текущей рыночной ситуации. Работоспособность метода проверена на данных о рын- ке российских государственных облигаций за период с января 2008 г. по ап- рель 2015 г. Получены оценки параметров динамической кривой Нельсона – Сигеля за этот период.

Keywords: государственные облигации; структура процентных ставок; кри- вая бескупонной доходности; динамический метод Нельсона – Сигеля; фильтр Калмана (search for similar items in EconPapers)
Date: 2015
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://cyberleninka.ru/article/n/metod-adaptivnogo ... y-protsentnyh-stavok

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:025886:16380315

Access Statistics for this article

More articles in Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики from CyberLeninka, Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Bibliographic data for series maintained by CyberLeninka ().