Инвестиционные решения компаний в условиях асимметрии информации

Черкасова Виктория Артуровна and Дуняшева Регина Фаритовна
Additional contact information
Черкасова Виктория Артуровна: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Дуняшева Регина Фаритовна: ООО «ЛЛК-Интернешнл»

Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики, 2016, vol. 20, issue 4, 655-690

Abstract: В статье рассматривается феномен асимметрии информации (АИ), свойственный, в различной степени, большинству фондовых рынков развивающихся и развитых стран. Исследование сконцентрировано на взаимосвязи уровня информационной асимметрии и эффективности инвестиций компаний на развивающихся рынках капитала. Авторами определяются релевантные показатели оценки асимметрии информации на развивающихся рынках. Акцент сделан на использовании трех показателей общей волатильности доходности, специфической волатильности и показателе ценовой задержки. В качестве характеристики эффективности инвестиций анализируется показатель предельного q. На выборке из 1080 компаний стран БРИК за период за 2005-2014 гг. было выявлено, что уровень информативности цен, измеренный на основе показателей дневной специфической волатильности доходности и дневной ценовой задержки, оказывает значимое влияние на эффективность инвестиций. Авторы определили, что высокий уровень инвестиционных возможностей снижает эффективность инвестиционных решений, а финансовая ограниченность связана с менее эффективными инвестициями. Отраслевой анализ показал, что уровень информативности цен акций компаний-аналогов, измеренной на основе недельной специфической волатильности и недельной ценовой задержки, позволяет менеджерам использовать отраслевую информацию с целью улучшения инвестиционной эффективности. Результаты исследования позволяют определить релевантную модель, которая, с одной стороны, позволит менеджерам увеличить инвестиционную привлекательность компании, а с другой стороны, даст возможность инвесторам снизить риски вложения средств с учетом специфики развивающихся рынков капитала.

Keywords: АСИММЕТРИЯ ИНФОРМАЦИИ; ФИНАНСОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ; ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ; ПЕРЕИНВЕСТИРОВАНИЕ; НЕДОИНВЕСТИРОВАНИЕ; КОРПОРАТИВНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ; INFORMATION ASYMMETRY; FINANCIAL INDICATORS; FIRM-SPECIFIC RETURN VARIATION; OVERINVESTMENT; UNDERINVESTMENT; INVESTMENT PERFORMANCE (search for similar items in EconPapers)
Date: 2016
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnye-r ... immetrii-informatsii

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:025886:16949946

Access Statistics for this article

More articles in Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики from CyberLeninka, Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Bibliographic data for series maintained by CyberLeninka ().