ВЛИЯНИЕ КЛЮЧЕВЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ШОКОВ НА ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ

Шоломицкая Елена Владимировна
Additional contact information
Шоломицкая Елена Владимировна: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики

Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики, 2017, vol. 21, issue 1, 89-113

Abstract: Устойчивое снижение инвестиций, наблюдавшееся в российской экономике с 2013 г., стало одной из наиболее обсуждаемых проблем. Цель данной работы изучить вклад отдельных структурных шоков в динамику инвестиций в период с 2003 до 2016 г. Мы проанализируем взаимосвязь между инвестициями, выпуском, кредитами нефинансовым корпорациям со стороны российского банковского сектора, внешним корпоративным долгом, краткосрочной процентной ставкой и реальным обменным курсом рубля, а также ценами на нефть в рамках модели структурной векторной авторегрессии с ограничениями на знаки. В нашей работе мы рассматриваем четыре шока: шок условий торговли, шок изменения зарубежного финансирования (доступа к глобальным рынкам капитала), шок монетарной политики и шок спроса в форме государственных инвестиционных расходов. Основные результаты таковы. Внешние шоки доминируют в динамике российских капиталовложений, причем это касается не только шока цен на энергоресурсы, но и шока доступности зарубежного финансирования. Резкое сокращение доступа к нему после введения в 2014 г. санкций против России оказало большое негативное влияние на инвестиционный спрос. Кроме того, модель определяет роль денежно-кредитной политики с 2015 г. как негативно-нейтральную (тем самым предлагая весомый аргумент в пользу ее смягчения), однако вместе с тем и очень незначительную. На основе наших результатов мы делаем вывод о том, что оперативные меры экономической политики вряд ли способны кардинальным образом изменить ситуацию к лучшему. До некоторой степени улучшить положение дел могло бы снятие экономических санкций против России, но это касается лишь краткосрочного периода. В долгосрочном периоде необходимы реформы, направленные на избавление экономики от столь высокой зависимости от внешних факторов.

Keywords: ИНВЕСТИЦИИ; ВНУТРЕННИЕ ШОКИ; ВНЕШНИЕ ШОКИ; СТРУКТУРНАЯ ВЕКТОРНАЯ АВТОРЕГРЕССИЯ С ОГРАНИЧЕНИЯМИ НА ЗНАКИ; INVESTMENTS; INTERNAL SHOCKS; EXTERNAL SHOCKS; SANCTIONS; SIGN RESTRICTED STRUCTURAL VECTOR AUTOREGRESSION (search for similar items in EconPapers)
Date: 2017
References: Add references at CitEc
Citations: View citations in EconPapers (5)

Downloads: (external link)
http://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-klyuchev ... investitsii-v-rossii

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:025886:17018064

Access Statistics for this article

More articles in Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики from CyberLeninka, Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Bibliographic data for series maintained by CyberLeninka ().