Сравнительный анализ стратегий хеджирования фьючерсами портфеля ценных бумаг

Лакшина Валерия Владимировна and Лапшина Ксения Алексеевна
Additional contact information
Лакшина Валерия Владимировна: НИУ Высшая Школа Экономики
Лапшина Ксения Алексеевна: НИУ Высшая Школа Экономики

Вестник Финансового университета, 2016, issue 5 (95), 105-114

Abstract: Хеджирование является одной из наиболее популярных стратегий управления рыночным риском. Основная цель хеджирования снижение волатильности, или изменчивости, доходности портфеля, составленного из спотовых активов и хеджирующих инструментов. В качестве хеджирующих инструментов могут выступать фьючерсные контракты, опционы, а также внебиржевые инструменты, такие как форварды и свопы. Стратегии хеджирования с применением фьючерсов наиболее просты и поэтому весьма распространены на практике. Целью исследования является сравнение четырех стратегий хеджирования, в которых спотовым активом выступает акция, а хеджирующим фьючерс. По результатам сравнения наиболее эффективной оказалась стратегия, основанная на расчете внутренней нормы доходности. По другим двум критериям лучшими оказались та же стратегия и метод наименьших квадратов. Поправка на гетероскедастичность, осуществленная с помощью метода максимального правдоподобия, не позволила улучшить показатели хеджирования акций. Данная работа может быть продолжена в нескольких направлениях, в том числе рассмотрение стратегий хеджирования опционами; добавление в портфель других спотовых активов, например биржевых товаров, валют; учет степени неприятия риска инвестора при расчете коэффициента хеджирования; введение транзакционных издержек в модель.

Keywords: ФОНДОВЫЙ РЫНОК; ХЕДЖИРОВАНИЕ; ФЬЮЧЕРС; МЕТОД НАИМЕНЬШИХ КВАДРАТОВ; УСЛОВНАЯ ГЕТЕРОСКЕДАСТИЧНОСТЬ; КОЭФФИЦИЕНТ ХЕДЖИРОВАНИЯ; ЭФФЕКТИВНОСТЬ ХЕДЖИРОВАНИЯ; STOCK MARKET; HEDGING; FUTURES; LEAST SQUARES METHOD; CONDITIONAL HETEROSCEDASTICITY; HEDGE RATIO; HEDGE EFFECTIVENESS (search for similar items in EconPapers)
Date: 2016
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnyy-anal ... tfelya-tsennyh-bumag

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:031255:16912161

Access Statistics for this article

More articles in Вестник Финансового университета from CyberLeninka, Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» (Финансовый университет)
Bibliographic data for series maintained by CyberLeninka ().