Исследование временных аномалий на российском фондовом рынке в посткризисный период // Investigation of Timing Anomalies in the Russian Stock Market in the Post-Crisis Period

I. Lukasevich Ya. and И. Лукасевич Я.
Additional contact information
I. Lukasevich Ya.: Financial University, Moscow
И. Лукасевич Я.: Финансовый университет, Москва

Экономика. Налоги. Право // Economics, taxes & law, 2019, vol. 12, issue 3, 37-47

Abstract:

The implementation of the May presidential decree aimed at Russia’s joining the top five global economies and achieving economic growth rates above the world’s average while maintaining macroeconomic stability requires a highly developed and efficient stock market ensuring the accumulation of capital and its deployment in the most promising and productive sectors of the economy.The subject of the research is timing anomalies in the Russian stock market in 2012–2018. The relevance of the research is due to the information inefficiency of the Russian stock market and its imperfections leading to significant price deviations from the «fair» value of assets and depriving investors of the opportunity to form various strategies for deriving additional revenues not related to fundamental economic factors and objective processes occurring in the global and local economies and the economy of an individual business entity. Based on the trend analysis of the Broad Market USD Index (RUBMI), the paper demonstrates a methodology for simulating the analysis of price anomalies on large arrays of real data using statistical data processing methods and modern information technologies. The paper concludes that though the Russian stock market lacks even the weak form of efficiency, such well-known timing anomalies as the “day-of-the-week” effect and the “month” effect have not been observed in the recent years. Therefore, investors could not use these anomalies to derive regular revenues above the market average.

Выполнение поставленных майским указом Президента РФ задач по вхождению России в число пяти крупнейших экономик мира, обеспечению темпов экономического роста выше мировых при сохранении макроэкономической стабильности предполагает наличие высокоразвитого и эффективно функционирующего фондового рынка, обеспечивающего аккумуляцию капитала и его направление в наиболее перспективные и результативные сферы экономики.Предмет исследования — временные аномалии на российском фондовом рынке за 2012–2018 гг.Актуальность данного исследования обусловлена информационной неэффективностью российского фондового рынка и его несовершенством, которые приводят к значительным отклонениям цен от «справедливой» стоимости активов и не дают возможности инвесторам формировать различные стратегии извлечения дополнительной доходности, не связанной с фундаментальными экономическими факторами и объективными процессами, происходящими в глобальной и локальной экономике и в конкретном хозяйствующем субъекте. На примере анализа динамики долларового индекса широкого рынка RUBMI демонстрируется методика моделирования анализа ценовых аномалий на больших массивах реальных данных с применением методов статистической обработки данных и современных информационных технологий. В статье делается вывод о том, что, несмотря на несоответствие российского рынка акций даже слабой форме эффективности, в последние годы такие широко известные временные аномалии, как эффект дня недели и эффект месяца, не наблюдались. Таким образом, инвесторы не могли использовать указанные аномалии для извлечения регулярного дохода выше среднерыночного.

Keywords: timing anomalies; simulation; stock markets; month effect; day-of-the- week effect; Efficient Market Hypothesis (EMH); временные аномалии; моделирование; фондовые рынки; эффект месяца; эффект дня недели; ги- потеза об информационной эффективности рынка (ЕМН) (search for similar items in EconPapers)
Date: 2019-07-04
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://economy.fa.ru/jour/article/viewFile/523/493.pdf (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:econom:y:2019:i:3:p:37-47

Access Statistics for this article

More articles in Экономика. Налоги. Право // Economics, taxes & law from ФГОБУ "Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации" // Financial University under The Government of Russian Federation
Bibliographic data for series maintained by Алексей Скалабан ().