Bedingte Zahlungsversprechen in der Unternehmenssanierung

Stefan Wielenberg ()
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Stefan Wielenberg: Universität Bielefeld

Schmalenbach Journal of Business Research, 2006, vol. 58, issue 3, 270-296

Abstract: Zusammenfassung In Sanierungsverfahren von finanziell angeschlagenen Unternehmen werden Kreditforderungen von Gläubigern häufig gegen Besserungsscheine oder Genussrechte umgetauscht. Aus betriebswirtschaftlicher Sicht handelt es sich dabei um bedingte Zahlungsversprechen, weil der Gläubiger nach dem Umtausch während der Laufzeit des Instruments nur unter bestimmten Bedingungen Zahlungen des Schuldners verlangen kann. In diesem Aufsatz wird untersucht, unter welchen Voraussetzungen eine Nachfrage nach diesen Mechanismen besteht. Es stellt sich heraus, dass sowohl Gläubiger als auch Schuldner den Einsatz von Zahlungsversprechen unter idealen Bedingungen begrüßen, weil dadurch ineffiziente Zerschlagungsentscheidungen vermieden werden. Fehlerhafte Investitionsanreize, Nachverhandlungsrisiken und Verifikationskosten wirken sich negativ auf die Einsatzbedingungen von bedingten Zahlungsversprechen aus, führen aber nicht zu ihrer völligen Untauglichkeit.

Keywords: G33; D82; Asymmetric Information; Debt Warrants; Out-of-court Debt Restructurings; Profit Participation Certificates; Asymmetrische Information; Besserungsscheine; Genussrechte; Vergleichsverhandlungen (search for similar items in EconPapers)
Date: 2006
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DOI: 10.1007/BF03371654

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