Wandelanleihen als Leistungsanreizmechanismus

Marion Schulz
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Marion Schulz: Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG

Schmalenbach Journal of Business Research, 2007, vol. 59, issue 3, 333-354

Abstract: Zusammenfassung Während Wandelanleihen sich mittlerweile als eigene Assetklasse am kontinentaleuropäischen Kapitalmarkt etabliert haben, konnte die Frage nach den Einsatzmotiven für dieses Finanzinstrument noch nicht abschließend geklärt werden. Der vorliegende Beitrag greift diese Fragestellung auf und beschäftigt sich mit der Emission von Wandelanleihen zur Lösung des Leistungsanreizproblems in Unternehmen. Auf Basis von Reputationsüberlegungen wird ein agencytheoretisches Modell entwickelt, welches im Ergebnis zeigt, dass Wandelanleihen nicht nur ein Mittel zur Kapitalbeschaffung, sondern gleichzeitig ein effektives Managementanreizsystem darstellen, das alternativ oder ergänzend zu herkömmlichen Anreizmechanismen eingesetzt werden kann.

Keywords: G32; Convertible Bonds; Hidden-Effort Problem; Managerial Discretion; Reputation; Leistungsanreizproblem; Opportunismus; Reputation; Wandelanleihen (search for similar items in EconPapers)
Date: 2007
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DOI: 10.1007/BF03371700

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