Zum Informationsgehalt der Volatilitätsindizes VDAX und VDAX-New der Deutsche Börse AG

André Schöne ()
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André Schöne: Universität Bielefeld

Schmalenbach Journal of Business Research, 2010, vol. 62, issue 6, 625-661

Abstract: Zusammenfassung Der vorliegende Beitrag befasst sich mit der Analyse des Informationsgehalts der beiden Volatilitätsindizes VDAX und VDA X-New der Deutsche Börse AG. Zunächst geht es darum, die Motivation für die Verwendung impliziter Volatilitäten als Prognose zukünftiger Volatilitäten darzulegen und verschiedene Ansätze zur Schätzung der Volatilität über einen gegebenen Zeitraum vorzustellen. Anschließend gilt es im Rahmen einer Regressionsanalyse zu überprüfen, ob sich die Volatilitätsindizes als Prognose zukünftiger Volatilitäten eignen und inwiefern diese Eignung von dem verwendeten Volatilitätsschätzer abhängig ist. Die Schätzung der Volatilität des DA X geschieht hierbei zum einen auf Basis von Tagesdaten, zum anderen auf Basis hochfrequenter Intratagesdaten. Es wird gezeigt, dass der Informationsgehalt des VDA X-New gegenüber dem des VDAX höher ausfällt und abhängig von dem für die Schätzung der Volatilität verwendeten Verfahren ist. Die Ergebnisse zeigen, dass beide Volatilitätsindizes eine verzerrte Prognose der zukünftigen Volatilität liefern.

Keywords: C53; G14; G17; Information Content; VDAX; VDAX-New; Volatility; Volatility Index; Informationsgehalt; VDAX; VDAX-New; Volatilität; Volatilitätsindex (search for similar items in EconPapers)
Date: 2010
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DOI: 10.1007/BF03372836

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