Zur Wertrelevanz freiwilliger Managementprognosen in Deutschland

Thorsten Knauer, Christian Ledwig and Andreas Wömpener
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Thorsten Knauer: Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Christian Ledwig: Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Andreas Wömpener: Universität Duisburg-Essen

Schmalenbach Journal of Business Research, 2012, vol. 64, issue 2, 166-204

Abstract: Zusammenfassung Prognosen des Managements können wesentliche Informationen für die Unternehmensbewertung beinhalten und werden von Analysten und Investoren mit besonderem Interesse aufgenommen. Dieser Beitrag analysiert die Wertrelevanz freiwilliger Managementprognosen unter besonderer Berücksichtigung der Prognosepräzision, der zuvor berichteten verpflichtenden Prognosen, des deutschen Haftungsumfelds sowie der R ichtung der Prognosen anhand der Unternehmen des CDAX der Jahre 2007 bis 2010. Die Ergebnisse dieser Untersuchung unterstreichen die Wertrelevanz von Managementprognosen und zeigen, dass das Ausmaß der Investorenreaktion mit zunehmender P rognosepräzision tendenziell zunimmt. Die Kapitalmarktreaktion hängt dabei unmittelbar mit dem zeitlichen A bstand und der P räzision der verpflichtenden P rognosepublizität zusammen. Ferner führt das schwächere Haftungsumfeld des deutschen Kapitalmarkts dazu, dass freiwillige Vorhersagen mit einem G laubwürdigkeitsdefizit belegt sind. A ußerdem reagieren Investoren auf negative Managementprognosen stärker als auf positive (asymmetrisches Reaktionsprofil).

Keywords: G12; G18; M41; Corporate Liability; Event Study; Forecast Precision; Future-Oriented Reporting; Management Forecasts; Ereignisstudie; Haftungsumfeld; Managementprognosen; Prognoseberichterstattung; Prognosepräzision; Prognoserichtung (search for similar items in EconPapers)
Date: 2012
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DOI: 10.1007/BF03372865

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