Empirische Ermittlung von Eigen-, Fremd- und Gesamtkapitalkosten: eine Untersuchung deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften

Simon Krotter () and Andreas Schüler ()
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Simon Krotter: Siemens AG, Industry Sector Accounting & Controlling
Andreas Schüler: Universität der Bundeswehr München

Schmalenbach Journal of Business Research, 2013, vol. 65, issue 5, 390-433

Abstract: Zusammenfassung Es wird ein Gerüst zur Berechnung von Eigen-, Fremd- und Gesamtkapitalkosten auf Basis empirischer Daten entwickelt und auf deutsche börsennotierte Aktiengesellschaften für den Zeitraum von Anfang 1988 bis März 2006 angewandt. Datengrundlage sind Zinsstrukturkurven, Aktienmarktrenditen, Betawerte, Verschuldungsquoten, Finanzkennzahlen, Spreads sowie Ausfallwahrscheinlichkeiten und Befriedigungsquoten. Neben den nach Jahren und Sektoren geordneten Kapitalkostensätzen schätzen wir unter anderem auch Risikozuschläge für Fremdkapitalgeberansprüche sowie Steueref-fekte der Fremdfinanzierung (Tax Shields) in Abhängigkeit von der unterstellten Finanzierungspolitik und von der Intensität ihrer Nutzbarkeit.

Keywords: G30; G31; G32; Cost of Capital; Cost of Debt; Cost of Equity; Tax Shields; WACC; Eigenkapitalkosten; Fremdkapitalkosten; Kapitalkosten (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013
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DOI: 10.1007/BF03372880

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