Known Unknowns in Verbriefungen

Günter Franke
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Günter Franke: Universität Konstanz

Schmalenbach Journal of Business Research, 2013, vol. 65, issue 67, 1-34

Abstract: Zusammenfassung Dieser Beitrag skizziert die Entwicklung des Marktes für Verbriefungstransaktionen und fragt, weshalb dieser Markt so stark eingebrochen ist und sich bislang nur wenig erholt hat Zu den vermutlichen Gründen zählen drei schwer abschätzbare Risikofaktoren. (1) Die langen Wertschöpfungsketten im Verbriefungsgeschäft mit uS-Hypothe- karkrediten haben zu kaum kontrollierbaren Agency-Problemen geführt. Daher sollten die Wertschöpfungsketten deutlich verkürzt werden.? Die Wahrscheinlichkeitsverteilungen der Ausfallraten von Verbriefungsportfolios reagieren sehr empfindlich auf die Modellparameter. Daher sollten die rating-Agenturen die von ihnen verwendeten Parameter kommunizieren. (3) Noch schwieriger sind die stochastischen Diskontfaktoren abzuschätzen, die bei der ermittlung marktgerechter Credit Spreads von Verbrie- fungstranchen anzusetzen sind. Hier bedarf es weiterer forschung.

Keywords: Agency Problems; Default Correlations; Securitization Transactions; Stochastic Discount factors; Ausfallkorrelationen; Stochastische Diskontfaktoren; Verbriefungstransaktionen (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G01 G12 G17 G21 G24 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013
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DOI: 10.1007/BF03373020

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