Digital Assets and Blockchain: Hackable, Fraudulent, or Just Misunderstood?†

John “Jack” Castonguay and Sean Stein Smith

Accounting Perspectives, 2020, vol. 19, issue 4, 363-387

Abstract: Unhackable. Immutable. Fraud‐proof. These terms are frequently used to describe cryptocurrencies and the blockchain technology that underpins them. Together, they imply that a high degree of safety accompanies cryptocurrencies and blockchain ledgers. But is this understanding supported by the facts, or is it more based on the promise and theoretical construction of blockchain and cryptocurrencies? To better answer this question, we have compiled and analyzed existing research on initial coin offerings, security offerings, blockchain hacks and thefts, and data breaches of blockchain‐based platforms and digital wallets. In contrast to the popular press, we find that in practice, blockchain and cryptocurrencies are more prone to malfeasance, fraud, and manipulation than is commonly understood. The security and trust provided by blockchain as a technology tool are only as secure as the underlying code that establishes the blockchain, and the value derived from cryptocurrencies is only as trustworthy as the entity developing the cryptocurrency. Neither are without their vulnerabilities. Skepticism and proper due diligence should be maintained for any entity looking to utilize blockchain technology or invest in cryptocurrencies. ACTIFS NUMÉRIQUES ET CHAÎNE DE BLOCS: PIRATABLES, FRAUDULEUX OU SIMPLEMENT MAL COMPRIS? Impossibles à pirater. Inaltérables. À l'épreuve des fraudes. Ces qualificatifs sont souvent utilisés pour décrire les cryptomonnaies et la technologie de la chaîne de blocs qui les sous‐tend. Collectivement, ces expressions donnent à penser qu'un niveau élevé de sécurité est associé aux cryptomonnaies et aux registres de la chaîne de blocs. Toutefois, cette perception est‐elle appuyée par les faits, ou se fonde‐t‐elle sur les promesses et la construction théorique de la chaîne de blocs et des cryptomonnaies? Pour répondre efficacement à cette question, nous avons compilé et analysé des études sur les premières émissions de cryptomonnaie, les émissions de titres, les piratages et vols associés à la chaîne de blocs et les atteintes à la sécurité des données dans les plateformes fondées sur la chaîne de blocs et les portefeuilles virtuels. Contrairement à ce qui est véhiculé dans la presse populaire, nous montrons que dans la réalité, la chaîne de blocs et les cryptomonnaies sont plus vulnérables aux malversations, à la fraude et à la manipulation qu'on ne le croit. Le degré de sécurité et de confiance que procure la chaîne de blocs en tant qu'outil technologique est tributaire du niveau de sécurité du code sous‐jacent, et la fiabilité de valeur conférée à une cryptomonnaie est tributaire de l'entité qui la crée. Chacun de ces éléments a ses propres faiblesses. Toute entité qui cherche à utiliser la technologie de la chaîne de blocs ou à investir dans les cryptomonnaies devrait faire preuve de scepticisme et d'une diligence raisonnable.

Date: 2020
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https://doi.org/10.1111/1911-3838.12242

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