¿Todos los flujos de capitales están asociados a auges de los precios de las viviendas? Evaluación empírica

Alejandro Jara and Eduardo Olaberria

Chapter 3 in Precios de activos internos, fundamentos globales y estabilidad financiera, 2017, pp 79-116 from Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos, CEMLA

Abstract: Dado que los auges en los precios de las viviendas anticipan (con una alta probabilidad) las crisis financieras, entender sus causas es muy relevante desde la perspectiva de política económica. Aunque la teoría sugiere que los grandes flujos de capital están entre los principales factores detrás de estos auges, la evidencia empírica sobre esta asociación es, por ahora, insuficiente. Este trabajo proporciona evidencia metódica sobre la relación entre las entradas de capitales y los auges en precios de la vivienda, centrándose específicamente en la composición de los flujos de capital. Los resultados muestran que la asociación positiva entre las entradas de capital y los auges en precios de la vivienda descrita en estudios previos se explica principalmente por los préstamos bancarios y otros flujos de deuda. Además, encontramos evidencia que sugiere que esta asociación es menor en países con regímenes de tipo de cambio más flexibles y con mejor calidad de las instituciones. Finalmente, no encontramos evidencia robusta que respalde la idea de que restringiendo el desarrollo financiero o introduciendo controles de capital se pueda reducir la asociación entre grandes entradas de capital y los auges en precios de las viviendas.

Keywords: flujos de capitales; precios de los activos; control de capitales; regímenes de tipo de cambio; burbujas. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E32 F32 F41 G10 G12 G15 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2017
ISBN: 978-607-7734-58-1
Note: Programa de Investigación Conjunta XVII Reunión de la Red de Investigadores de Bancos Centrales
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